华泰证券:坚定看好空调内销 7月空调出货有望维持较高增长态势

华泰证券发布研究报告称,预计7月空调出货有望维持较高增长态势。

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,预计7月空调出货有望维持较高增长态势。根据产业在线数据,空调7月排产较积极(内销/出口分别较去年同期实绩上涨24.7%/7.9%),产业预期仍乐观。且7月部分地区高温天气继续发力,分析师对于内销预期继续偏乐观;而出口受益于广交会订单兑现,6月复苏态势已显,该行预计7月出口或继续小幅增长。行业景气度向好下,龙头企业有望凭借供应链/产品/渠道优势实现业绩提升。

华泰证券主要观点如下:

2023年6月空调内销同比+32.0%

根据产业在线数据,2023年6月内销同比增速维持高位,同比+32.0%(5月+29.1%),较2019年6月+21.5%,综合2023年1-6月数据来看,内销同比+24.8%,较疫情前2019年1-6月+9.3%。叠加高温天气带动,复苏态势依然积极。从品牌表现来看,1-6月CR3内销份额同比-3.8pct(1-5月-4.6pct)。

2023年6月空调出口同比+15.0%

出口虽仍受欧美经济波动影响,但维持复苏态势。继5月出口同比转正后,6月外销同比+15.0%(5月外销同比+6.1%)。综合2023年1-6月数据来看,出口同比-1.0%,较疫情前2019年1-6月+7.5%。广交会举办后的正向拉动依然存在,7月出口或仍有所恢复。1-6月CR3出口份额同比-4.1pct(1-5月-4.7pct)。

坚定看好空调内销

展望23年7月,国内前28周空调品类线上/线下销售量同比增幅略微回落(根据奥维云网数据,前28周空调线上/线下KA累计销售量分别同比+28.8%/+2.7%,而前24周为+44.8%/+9.2%)。随着厄尔尼诺现象导致的炎夏来临,空调的刚需属性或将强化;加之家电换新需求增强,空调的置换需求释放或更为明显。根据产业在线数据,2023年7月空调内销排产1149万台,较去年同期内销实绩上涨24.7%;空调出口排产464万台,较去年同期出口实绩上涨7.9%。因此该行预计7月空调出货有望维持较高增长态势。

风险提示:空调行业景气度下行幅度超预期;行业竞争加剧;出口订单下滑风险。

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