德勤：今年香港IPO融资额守住全球第三 预计2018年最多集资1600亿

“今年的市场非常活跃，主板和创业板的新股数量都创历史新高”， 德勤中国全国上市业务组联席领导合伙人欧振兴对2017年香港的新股市场总结道。

专业服务机构德勤中国的全国上市业务组在12月19日发布2017年内地和香港新股市场回顾和2018年展望。

智通财经APP在发布会现场了解到，截至2017年12月31日，不包括从创业板转主板上市的公司在内，德勤预计香港会有161只新股，融资1282亿港元。新股数量较去年120只增加34%，但融资额较去年的1953亿港元下滑34%，这一下滑主要是由新股平均融资额缩小与超大型新股数量下跌所致。

值得一提的是，虽然2017年香港市场新股融资额有所下滑，不过在全球主要交易所IPO融资额排行榜中，香港交易所仍能守住第三位。摘得桂冠的是纽约证券交易所，全年融资额达到2148亿港元。第二是上海证券交易所，融资额为1584亿港元。由于超大型新股融资额相对较少，德勤预计伦敦证券交易所在全球资本市场排名第四，融资额为1172亿港元。

德勤表示，香港将受惠于计划中的上巿制度改革，预计将会吸引更多新经济板块的企业到港上巿，因此2018年的新股活动水平将会与2017年接近。

（左一为欧振兴，左二为德勤中国全国上巿业务组华南区A股资本巿场合伙人黄玥）

新股发行市盈率回升，平均首日回报率为63%

据了解，2017年香港市场的五大新股分别为：国泰君安H股、众安在线财产保险H股、阅文集团、中原银行H股、广州农村商业银行H股，虽然2017年前五大新股仍是集中于金融服务业，但是融资金额仅达591亿港元，较去年的1089 亿港元减少46%。

与2016年新股巿场情况相似，2017年香港企业数量稳占新股巿场半数，海外企业到港上巿趋势加强 ，新股发行市盈率回升。具体来看，2017年的香港新股市场，有大约33%的新股是来自内地(52只)，这一占比较去年同期少约10个百分点。内地企业新股募集的资金为1005亿港元，占市场新股总融资额约78% ，比重低于去年同期89%约11个百分点。

另外，2017年全年共有30家海外公司到香港上巿，分别来自新加坡、加拿大、日本、马来西亚、以色列和中国台湾，融资大约123亿港元。去年同期有10家海外公司赴港上市，融资额约108亿港元。欧振兴指出，从2017年的全球资本市场来看，“香港市场是最多海外公司上市的地方。”

在新股的发行市盈率方面，据了解，大约四份之一的新股以10倍-20倍之间的市盈率上巿，较去年36%减少11个百分点。而市盈率达20倍-30倍的IPO占19% ，远比去年的13%大幅增加6个百分点。40倍以上的上巿市盈率新股比重达16%，对比去年的9% ，增加7个百分点。

值得一提的是，今年只有一只新股以介绍形式上巿，但是业绩录得亏损新股的比例却由去年的14%增至21%，当中大部份业绩亏损新股均于创业板上巿。

智通财经APP注意到，2017年主板和创业板最佳表现新股均超越去年的表现。整体新股平均首日回报率为63%，比去年同期191%下降128个百分点。创业板新股最高回报率2937%，而首个交易日最差表现的新股也是来自创业板，回报率为-28%。

在2017年香港新股数量行业占比方面，排名前三的依然是房地产行业、消费行业、金融服务行业，尤其是房地产行业比重增加，进一步超越消费行业。

欧振兴表示，房地产行业所统计的范围除了地产商外，还包括建筑公司和基建公司。有一些亚太地区的建筑商也希望到香港上市开拓“一带一路”的商机。

另外，在2017年香港新股融资额行业占比方面，来自金融行业的融资金额和比重都下调，相反TMT 行业后来居上。

“香港有幸于2017年第四季得到4只大型新股的支持，令到香港在过去12个月能够稳守成为全球第三大的新股融资地。同时由于估值增长的缘故，今年我们见证了海外公司来港上市数量的新高。这些都是归纳于符合市场预期的美国加息时间表、中国十九大，以及在互联互通效应逐步加强下，吸引更多资金南流向香港，推动巿场利好的情绪，令到上巿认购活动更加活跃。”欧振兴说道。

预计2018年香港最多有160只新股上市

展望2018年，德勤对香港新股市场前景抱谨慎乐观态度。上市规则修订以及拓宽香港上市制度的计划，将有助加强吸引公司在香港上巿的意愿。加上接近160家企业已经递交上巿申请，当中有最少5家来自科技、金融、生命科学及医疗行业的企业，可能会在香港进行大规模融资发行，因此德勤预计，截至2018年底，香港会有大约150-160只新股上市，融资1600-1900亿港元。

欧振兴表示，创新板咨询总结、创业板和主板市场上市规则修订，以及即将展开的香港上市制度拓宽计划，有助加强香港作为超级联系人的地位，以及同时为国际金融中心，以及在东南亚国家、“一带一路”国家政策和粤港澳大湾区城市群中主要融资中心的角色。假如香港之后能够吸引到目前在纽约证券交易所、纳斯达克和伦敦证券交易所上巿，来自新兴及创新行业的知名发行人，将会有助于提升新经济和高增长行业来香港交易所上市的信心。

与此同时，欧振兴指出，各种宏观经济发展的影响，包括美国的利率正常化、缩减资产负债表和税制改革，欧洲央行的量化宽松计划退场，以及市场对中国经济稳定的强烈关注，或会对市场流动性和估值造成影响。

对于近期升温的“同股不同权”及H股全流通等话题，欧振兴认为，“同股不同权”及H股全流通对海外公司到香港上市非常有吸引力。内地有近100家独角兽公司，香港因发行成本、文化以及投资者互动方面的优势，对于内地新经济公司很有吸引力。