中金:优质工控厂商持续高速发展并登陆资本市场 预计整体行业有望持续向上

作者: 智通财经 李佛 2023-08-18 14:53:54
中国工控市场中FA控制层产品空间广阔

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,从工控层级来讲,主要分为控制层-驱动层-执行层等,但从国产率和产品盈利能力来看,控制层普遍盈利能力较优是层级间利润分配参与度最大的环节,但也是国产率最低的环节。近年来,雷赛、固高、禾川等优质工控厂商持续高速发展并登陆资本市场,预计整体行业有望持续向上。

▍中金主要观点如下:

中国工控市场中FA控制层产品空间广阔, 2022年市场规模超过200亿元,但国产化率较低。

根据MIR数据,2022年中国工控市场中PLC市场规模约为170亿元,其中小型/中大型PLC规模约为86/84亿元,PC-based运动控制器规模约为33亿元。

但2022年中大型PLC、小型PLC的国产化率仅为7%、34%(MIR),预计PC-based的国产化率约为40~50%左右。整体控制层有望持续孕育优质的本土工控厂商。

控制层产品是工业自动化系统的大脑,享受最丰厚的盈利能力。

控制层产品核心的功能在于接受运动控制指令后,进行轨迹规划并形成控制参数,核心完成了逻辑信号到电信号的转化过程,是工业自动化系统的大脑。也因其技术壁垒最高而享有工控层级中最高的毛利率,选取固高、雷赛、信捷等代表性厂商的毛利率水平可以看到基本维持在55~70%。

得控制者得天下,国产品牌持续崛起。

FA控制技术主要有两大分支,其一是侧重满足复杂运动算法需求可以进行二次开发的pc-based运动控制器;其二是相对体积较小、成本较低、可靠性较高,多用于相对较为简单圆周或直线运动控制的PLC控制器。

近年来,不论是PLC还是PC-based控制器,看到诸如汇川、固高、雷赛、禾川等国产品牌快速崛起,形成强劲的国产替代趋势。

总线技术是国产短板,gLink有望形成本土品牌代表。

工业总线现场网络相当于工业的神经系统,主要实现工业现场各个单元之间的高速通信、同步控制等。海外头部工控品牌大多拥有自己开发的总线协议,目前国内主要以EtherCAT为主,占总线型控制器份额超过60%(2021年)。

固高自研的gLink总线协议采用环形冗余拓普结构,重新定义了适合工业现场的数据分发方式,支持千兆高速传输,打造本土总线技术代表性品牌。

风险

下游需求不及预期,行业竞争加剧,原材料供应风险。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏
相关阅读