名创优品(09896)2023Q4业绩会：季度收入首次突破30亿元 IP商品销售贡献占比25%

智通财经APP获悉，8月22日，名创优品(09896)发布了2023财年第四财季及全年未经审计财务报告。季度收入首次突破30亿元达到32.5 亿元，同比增长40%；毛利率达到39.8%，同比增长约 6.5pct。调整后净利超5.7 亿元，同比增长156%；调整后净利率达到17.6%，创历史新高，同比增长约 8pct。在业绩交流会上，名创优品表示，目前的IP商品销售贡献占比在25%左右，较去年同期同比+1pct，较19年同期同比+10pct；中短期来看，IP产品占比将稳定在25-30%区间；长期来看，随着市场的变化，IP商品的占比会随之提高。

此外，上半年公司新开了一批具有示范性的大店，比如说广州北京路、成都通熙路等店，目前公司店铺组合中大约有100家左右的大店。平均来看与普通门店相比，大店前期投入是普通门店的2倍左右；2023年上半年，这些大店表现出了非常好的单店业绩，平均单店销售额是普通店的3倍，客单价高7%；库存周转率只有30天，比普通门店少了20天；从门店投资回报率来看，这些大店的投资回收周期都远远短于普通门店。

Q&A

Q：IP产品销售贡献占比，公司长期目标，与IP授权商的主要合作模式？

A：坚持大IP发展策略，寻找在全球以及本地市场有影响力的IP。目前的IP商品销售贡献占比在25%左右，较去年同期同比+1pct，较19年同期同比+10pct；中短期来看，IP产品占比将稳定在25-30%区间；长期来看，随着市场的变化，IP商品的占比会随之提高。国内、海外与IP授权商的合作模式一样，公司后续加强与更具全球影响力的美国IP、日系IP的合作，在商品授权、营销推广、门店体验商方面进行了全面的合作，不断的通过IP赋能来提升全球各个市场的商品力及品牌力。

Q：国内单店GMV和19年19个点的差距，新策略拉动单店恢复？

A：过去我们一年在品牌升级策略这个效果是非常好的，随着名创优品品牌升级的工作持续进行，我们持续的推进超级门店战略。截至6月末，国内名创优品门店的平均面积是180平米，这个数字过去几年都是稳定的。但随着我们品牌力和产品力的提升，为了大店战略创造的条件。

上半年我们新开了一批具有示范性的大店，比如说广州北京路、成都通熙路等店，目前我们店铺组合中大约有100家左右的大店。平均来看与普通门店相比，大店前期投入是普通门店的2倍左右；2023年上半年，这些大店表现出了非常好的单店业绩，平均单店销售额是普通店的3倍，客单价高7%；库存周转率只有30天，比普通门店少了20天；从门店投资回报率来讲，这些大店的投资回收周期都远远短于普通门店。

Q：海外OPM，直营分销模式利润贡献的差距，后续OPM提升的主要驱动力？

A：首先，你需要了解这是一个运营利润率的贡献百分比，它在分配总部开销之前，因为总部总是有一些无法分配的开销。目前，海外业务的运营利润率在22%(集团水平)-30%(名创中国)之间。我说，无论何时海外业务的运营利润率高于平均值(集团层面)，它的利润贡献将高于其收入贡献。较去年同期，OPM提升主要来自operating leverage。630季度，直营市场和分销商市场的费用结构来看，运营费用率较去年同期均减小几个百分点。

整体来看，630季度海外市场的OPM在QoQ环比提升约5个百分点。需要强调的是，这不是首次看到海外市场的OPM超过40%。疫情前，当海外市场贡献约35%-40%的收入贡献时，我们已经看到了近40%/超过40%的毛利贡献，因为我们的海外业务直营市场仍在提高运营杠杆，所以，后续海外市场的总体利润贡献在一段时间内将持续波动。

Q：大店是以直营还是加盟模式拓店？国内外大店的开店目标？

A：国内外地级市、省会城市500家，直营以及加盟模式都有，公司的目标是通过大店来拉高市场对公司业绩的认知。比如，美国单店可以做到130万-150万美金，广州北京路7月份做到460万元，本月预计可以达500万元。

Q：海外各地区占比？和国内业务在运营上的区别？

A：在过去的三个季度中，美国市场有两个季度在海外市场的收入贡献中排名第一；在630季度中，它在收入贡献方面排名第二，对我们海外市场的收入贡献很高；美国市场对公司总销售额的收入贡献在过去的几个季度中大约是midsingledigit的水平。名创优品美国门店在商店运营、产品优化等方面仍有较大的优化空间，但和之前相比美国单店模型已经得到了很大的改善。过去12个月，美国店铺的运营费用率下降了大约 20%。

Q：2027年5000家门店，国内门店布局？海外的中期开店计划？

A：欧美地区我们假设每家MINISO门店10万人，开店空间广阔。

Q：疫后国内单店模型拆分？

A：在过去的几个月中，我们大部分加盟商的投资回报期已经缩短。主要原因是，1)首先是我们的店面在今年上半年的表现优秀，2)其次是单店的费用结构持续优化，租金水平降低，员工成本优化等。加盟商的平均利润率较一年前，两年前有显著提高，尤其是在一线城市。在今年，我们观察到，在一线城市或者大型店，他们的销售人员数量同比增加超过30%，高于平均年增长率的20%。同时，一线城市的新开店面平均租金水平相比过去三年有所下降。

Q：7月国内外高增长是由什么驱动的？

A：国内销售在7月份增长了25%-30%之间，有两个驱动因素，1)首先，名创中国personalsales的提升，2)国内门店数量的提升。所以从单店来看，这个销售增长主要来自于低个位数的ASP提升和大约10%的客流量提升。在海外市场，我们在财报中也提到了GMV增长了50%，主要是直营市场持续的高增。在海外市场，我们也看到驱动力也来自客流量和单价的提高。

Q：提升海外供应链能力的计划？

A：关于海外供应链扩展计划，在这里我们有两点要补充。1)首先，中国为主要的供应链基地，探索如越南等东南亚国家的新伙伴。2)其次，我们将增加在当地市场如美国市场的直接采购比例。例如，我们已经在积极增加美国市场的IP相关零食的比例。

Q：对客单价的判断？

A：今年国内平均客单价基本维持在35元左右，630季度达到37元，同比+3%。海外平均客单价是国内的2倍，其中欧美市场可达到3倍，美国、加拿大市场平均客单价仍在快速增长。