货币政策回归正统 外资有望重返土耳其资产？

智通财经APP获悉，最近，土耳其大规模的加息引起了长期持怀疑态度的外国投资者的注意，他们表示，如果当局继续表现出正在回归正统货币政策的迹象，他们可能会重返土耳其资产。

上周四，土耳其央行将基准利率上调750个基点至25%，为预期上调幅度的三倍，这震惊了市场，随后里拉上涨了7%。

土耳其高级官员表示，他们还计划采取另外两项至关重要的措施来扭转长达数年的外国投资外流：他们将在下个月公布一项全面的经济计划，以减少不确定性;他们还将开始与海外投资者举行会议。

上周五有相关报道也指出，土耳其财政部长Mehmet Simsek将于9月19日在纽约高盛总部启动投资者路演。

尽管形势可能正在转变，但说服投资者并非易事：在过去五年里，由于土耳其总统埃尔多安采取了非正统且经常不稳定的政策，其中包括在通胀飙升的情况下大幅降息，外国人几乎放弃了土耳其资产。

然而，近日五名外国投资者在接受采访时表示，上周的加息标志着政策制定者的新独立性，他们认真应对国内货币持续面临的压力，并开始控制通胀预期。

"感觉他们正在通过首次加息决定来纠正他们所犯的错误，" abrdn驻伦敦投资组合经理Viktor Szabo表示，“这是一个迹象，表明货币面临的压力仍在继续。”

Van Eck新兴市场股票策略投资组合副经理Ola El Shawarby表示：“我们有一些敞口，我们对整体形势越来越满意，所以我们越来越持建设性态度。”

“我们得到的(货币政策)回归正统的证据越多，我们就越有可能重新审视这些投资，”她补充道。

埃尔多安

面对严重枯竭的外汇储备和其他经济压力，刚刚在5月赢得连任的埃尔多安任命Simsek为土耳其财政部长，同时选择前华尔街银行家Hafize Gaye Erkan——土耳其央行有史以来首位女行长——来扭转局面。

副总统Cevdet Yilmaz表示，下个月的“中期计划”将详述向提高经济和金融可预测性过渡的细节，并包括三年宏观预测。他补充道，投资者路演也将加快。

Simsek也强调，他的团队的计划得到了政治上的支持，该计划预计将让通胀在明年5月左右开始降温。

然而，在过去四年内解雇了四名央行行长的埃尔多安对加息却只字未提。

洛杉矶资产管理公司TCW新兴市场主权研究主管Blaise Antin表示：“他们将不得不在这个周期中进一步提高政策利率，以对国际投资者产生持久影响。”

“但问题是，他们是否得到了埃尔多安的批准，继续推进计划。”

土耳其央行周四表示，将根据需要进一步加息，摩根大通预测，到年底，利率将达到35%。

必要时采取行动

尽管土耳其的国际债券被广泛持有，并成为关键指数的一部分，但在一系列里拉危机和实际的资本管制之后，该国一直难以吸引外国投资者重返其国内债券市场。

官方数据显示，外国人持有的土耳其债券不到1%，低于2019年的10%和2015年的20%。在过去三个月里，债券市场累计外资流入只有1.105亿美元，而股市则激增了17亿美元。

不过，投资者和官员表示，今明两年，尤其是在加息之后，土耳其股票、欧洲债券和CDS市场将成为更具吸引力的目标。来自海湾国家的新投资有助于争取时间和增加外汇储备。

伦敦资产管理公司Neuberger Berman的投资组合经理Kaan Nazli表示：“最终对投资者来说，终端利率很重要，但更重要的是央行已准备好在必要时采取行动。看到这种变化是一件积极的事情。”

除了自6月份以来累计收紧货币政策1650个基点之外，还有其他迹象表明，形势正在发生持久变化。土耳其当局已提高税收以限制预算赤字，冷却国内需求，开始缩减成本高昂的贬值保护存款计划，并将外汇储备提高200亿美元，以防止可能出现的经常账户赤字危机。

Simsek在接受采访时表示，只要“我们遵循符合世界规范的基于规则的政策”，土耳其对外国投资者就有着巨大的希望。