国泰君安：华为卫星通话开启互联新时代 关注卫星制造配套产业链投资机会

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，华为智能手机卫星通话开启互联新时代，卫星互联网不仅能加码算力新基建的发展，还将促进数字化转型和创新，因此关注卫星制造配套产业链投资机会。产业层面，火箭发射领域的准入门槛相对较高，技术积累周期长，因此竞争格局会比较集中;卫星制造领域存在众多企业，整机制造环节相对集中，拥有成本优势和高技术门槛的公司将能够充分享受行业红利;地面设备制造和运营服务准入门槛相对较低，需求市场多元化，容量较大，竞争也将较为激烈。

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国泰君安主要观点如下：

国内卫星互联网企业具备一定技术积累和先发优势，低轨化、小型化降本增效，提升规模化部署能力，算力“新基建”战略赋能经济数字化转型和创新。

市场普遍认为我国低空轨道卫星发射能力、发射成本、回收利用等相对仍有一定距离，现代航天航空供应链支持和技术体系亟待转型和升级，以及卫星低轨道和频谱资源占领相对滞后。该行认为国内曾参与过北斗卫星项目的企业具备一定技术积累和先发优势。同时小型化、轻型化、低轨化有望降低卫星研制和发射成本，实现快速部署。另外，卫星互联网已上升为算力“新基建”战略工程，未来在政策法规的扶持下或将加速赋能经济数字化转型和创新。

卫星通话开启卫星互联新时代，空天地一体化或将拓宽应用场景。

2023年8月27日，华为推出了全球首款支持卫星通话的大众智能手机，这意味着用户的通信方式将不再受地理条件束缚。该行认为在下一阶段卫星通信的功能定位或将更加多元化，不仅仅局限于语音通话、数据传输等，而是面向一个更加庞大的市场。从发展的眼光来看，卫星互联网在车联网、物联网、海洋测绘、卫星导航等领域均具备较强的商业价值。目前，卫星互联网与智能终端融合已成为重要趋势，未来人形机器人、自动驾驶以及虚拟现实等领域或将为其拓宽应用场景。

制造技术逐步成熟，终端需求持续增加，叠加政策扶持力度走强，产业发展或将迎来黄金期。

随着商业落地不断加速，市场潜力也在不断爆发。在数字化转型的浪潮下，我国发射星网卫星有望进入快车道，在构建空天地三位一体的数字网络进程中更进一步。首先，卫星互联网有望赋能垂直领域，广泛应用于电力、石油、运输业等领域，极大地延伸了物联网边界，推动了物联网产业的迅速发展。其次，卫星网络的时延精度落地在厘米级，可以为车辆的智能联网、云端协同等提供稳定通信保障，有效赋能智能交通网络。最后，卫星互联网为远程办公、远程教育等数字化项目提供重要的支持，同时还提供更加广泛的应用场景，进而推动数字化技术的创新和应用。

风险提示：卫星运营服务成本上升风险;卫星制造过程中技术研发不及预期;宏观经济下行引发资本、人才等生产要素投入不及预期等。