大和：升港华煤气(00003)目标价至16.3元 重申“跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，大和研究报告称，香港中华煤气(00003)是去年香港公用股中表现最好，升幅为23%，但因估值过高，及派息率低，令只有两间券商予其“买入”评级，但认为公司长远可有稳定的现金流，而且其独特的香港经营模式令其分派有10%的增长，加上自2000年起发展内地，资本开支约400亿元人民币，相信公司与高评级债相近，而短期内将维持其对冲通胀的特质，未来加息周期维持其息率差。

该行称，因应其燃料组合，电费预计较煤气费将越来越贵，故公司在香港每两年加价的空间反而较大，令其可有更多现金流并用于额外派息，而内地方面，目前城市燃气项目取得正现金流，同时内地分公司的派息比率在过去数年的由22%升至26%，相信未来可有更多项目，及带来更多自由现金流。

该行重申香港中华煤气“跑赢大市”评级，目标价由15.9升至16.3元，同时调升2017年每股盈利预期2.9%，但下调2018/19年每股盈测1.5%-1.8%。