华泰证券:AI芯片乘风而起 B端应用落地才是制胜关键

人工智能风继续吹,AI芯片乘风而起,随着更复杂和多元模型不断涌现,高算力的AI芯片将充分受惠。

智通财经APP获悉,华泰证券发布研报称,人工智能风继续吹,AI芯片乘风而起,随着更复杂和多元模型不断涌现,高算力的AI芯片将充分受惠。但B端应用落地才是制胜关键,因此,本轮AI热潮能否持续将取决于B端的大规模应用落地。

AI芯片竞争越趋白热化,训练端“一超多强”,推理端百花齐放。在AI训练端,英伟达的高算力GPU一直为首选。该行认为只有少数AI芯片能与其匹敌,如谷歌TPU和AMD MI300系列。当算法开始稳定和成熟,ASIC定制芯片凭着专用性和低能耗,也能承接部分算力。因此,头部科技公司出于削减TCO、提升研发可控性及集成生态等考量,均陆续发力自研芯片,该行认为或将成为英伟达最大的竞争对手。另外,初创企业如Cerebras、Graphcore等,以及芯片行业以外的企业,包括特斯拉的DOJO等,正在异军突起。AI推理市场规模大,但对算力要求比训练较低,因此百花齐放。在大模型和多模态趋势下GPU或能夺份额。但目前推理端还是以CPU主导,GPU/FPGA/ASIC等也能占到一席位。

华泰证券主要观点如下:

人工智能风继续吹,AI芯片乘风而起,但B端应用落地才是制胜关键

本轮AI浪潮由ChatGPT掀起,并引发各中外科技企业展开对大语言模型及生成式AI的追逐和对算力的军备竞赛。GPT背后的核心算法是谷歌在2017年提出的Transformer,相对于深度学习,其创新在于采用了接近无监督的自我监督预训练,因此需要大量训练数据,加上少量有监督的微调和强化学习相结合。随着更复杂和多元模型不断涌现,高算力的AI芯片将充分受惠。然而,若以上技术只停留在C端应用意义却并不大,因此我们更认为,本轮AI热潮能否持续将取决于B端的大规模应用落地。

AI芯片竞争趋白热化:训练端“一超多强”,推理端百花齐放

英伟达GPU一直为AI训练端首选。我们认为只有少数芯片能与其匹敌,如谷歌TPU和AMD MI300系列。当算法开始稳定和成熟,ASIC定制芯片凭着专用性和低功耗,能承接部分算力。因此,头部云计算及互联网大厂出于削减TCO、提升研发可控性及集成生态等考量,均陆续发力自研芯片,我们认为或将成为英伟达最大的竞争对手。初创企业如Cerebras、Graphcore等,以晶圆级芯片拼内存和传输速度,也有望异军突起。AI推理市场规模大,但对算力要求比训练较低,因此百花齐放,在大模型和多模态趋势下GPU或能夺份额。但目前推理端还是以CPU主导,多方涌入下竞争愈发激烈。

台积电CoWoS封装产能乃AI芯片厂商“必争之地”

英伟达H100采用台积电CoWoS先进封装技术,而AMD MI300采用台积电CoWoS和SolC技术,二者都需依赖台积电先进封装产能。目前,AI芯片需求旺盛,台积电CoWoS封装乃限制出货量的瓶颈之一。但据Digitimes在7月14/21日报道,公司正积极扩产,到本年底至少达12万片,24年将达24万片,而英伟达将取得约15万片;当前三大客户为英伟达、博通和赛灵思,而MI300在四季度推出后,AMD或将一举跻身前五大客户。英伟达的订单或也将外溢到联电和Amkor。另外,CoWoS的瓶颈也许是来自日本的Tazmo、Shibaura等的封装设备厂商,交货周期往往需要6-8个月。

风险提示:AI技术落地和推进不及预期、行业竞争激烈、中美竞争加剧。

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