美债收益率持续飙升 “债券卫士”即将重出江湖？

智通财经APP获悉，华尔街一些知名人士认为，考虑到最近的经济数据和美联储的政策，美国国债的下跌幅度过大，表明这是由对美国赤字不断膨胀的担忧所驱动的。

周一，基准美国国债收益率跃升至16年来的最高水平，延续了自5月份以来的上升趋势。摩根大通认为，最新的飙升表明，美国国债已经脱离了其基本面驱动因素。经济学家Ed Yardeni称，这一走势表明，人们对财政政策制定者的所作所为越来越感到担忧。

Yardeni Research总裁Yardeni在周二发布的一份研究报告中写道：“令人担忧的是，不断上升的联邦预算赤字将产生超过需求的债券供应，需要更高的收益率来出清市场。这种担忧一直是债券卫士(Bond Vigilantes，形容的是那些一心想通过抛售债券推高市场利率，来迫使政府重整财政秩序的投资者)的进场提示。”

Yardeni指出，最新一批经济数据——即实际个人消费支出和消费者信心——弱于预期，这本应压低美国国债收益率。

“过去奏效的多数债券指标已经有一段时间没有发挥作用了，”他表示，“(因此)我们怀疑，美联储官员可能很快就会对收益率的持续攀升感到震惊。如果现在还没有，那也应该有了。”

Yardeni指出了一个打破传统相关性的例子。“从2005年到2019年，债券收益率与铜和黄金的价格比率高度相关。从那时起，他们就出现了明显的分歧，”他表示。

以Jay Barry为首的摩根大通策略师也表示，上周末达成的避免美国政府关门的意外协议，是推高美国国债收益率的一个因素，但由此带来的涨幅过大了。

他们在周一给客户的一份报告中写道：“在我们看来，这些因素并不能证明今天的走势幅度是合理的，中期国债继续偏离其基本面驱动因素。”

贝莱德投资研究所认为，由于对供应增加的担忧，美国收益率将进一步走高。

“对美国债务水平和大规模国债发行的担忧，促使投资者要求对持有长期债券的风险进行更多补偿，从而推高了长期收益率，”以Jean Boivin为首的策略师周一在一份报告中写道，“我们预计，由于这些因素，这种期限溢价和长期收益率将进一步上升。”