协鑫新能源（00451）将走完5亿美元债偿还的长征

10月12日对协鑫新能源（00451.HK）是一个特殊的历史时点，经过两年半的艰苦跋涉，其将走完偿还5亿美元债的长征之旅。

10月12日盘后，协鑫新能源发布公告称，其将旗下583.86MW光伏电站的股权，全数转让与A股上市公司协鑫能科（002015.SZ），全部项目股权对价约⼈⺠ 币10.04亿元，总回款约⼈⺠币16.02亿元。

据智通财经APP获悉，本次交易共计583.86MW，项目遍布13省，涉及目标公司36家，其中屋顶分布式项目约70MW，其余均为地面光伏项目。转让方13家，均为协鑫新能源项下100%控股的平台公司。

10.04亿元的交易对价，与作为第三方评估公司戴德梁行出具的资产估值10.8亿元相若，加上关联方往来款约6亿元，故此应回款总额为16亿元。

“电站出让之后得到的款项，将用于归还协鑫新能源最后一笔美元债项目。”一位接近协鑫新能源的知情人士告诉智通财经APP，目前协鑫新能源仅剩下最后一笔7700多万美元债尚待归还。

由于此前92亿元的国补迟迟尚未到位，协鑫新能源于2020年12月23日提出了“百慕达重组计划”，旨在对2021年到期、票息7.1%优先票据的5亿美元债进行重组,并最终于2021年6月11日在百慕达最高法院获得通过。

5亿美元债的重组计划顺利清障后，协鑫新能源加速业务转型，累计出售存量资产约6.5GW，存量资产的及时出售，缓解了协鑫新能源因国补拖欠而造成的资金压力，也为企业转型提供了充足的资金保障。

2022年1-10月，协鑫新能源分三笔归还了2亿美元债，后续又陆续归还了超过2亿美元债。而如今电站资产的出让，将足以覆盖剩余的7700多万美元的美元债支付，同时亦让协鑫新能源或将于2023年还清其全部的5亿美元债。

注：协鑫新能源过往4年负债表一览表

根据协鑫新能源的公告，在与协鑫能科签署光伏电站的股权转让协议后，协鑫能科首先将打3亿元的支付款予协鑫新能源作为诚意金，这将让7700万美元债的偿还加速了进程。

值得注意的是，目标公司出表后，协鑫新能源将可减少本息支出近3.1亿元。财报显示，2023H1，协鑫新能源资产负债率为47.46%，较之2019年同期下降36个百分点。

但这并不是关键，最关键的是这5亿美元债回购完成背后的深意，即：协鑫新能源的现金流或已得到迅速改善，同时为未来的埃塞俄比亚-吉布提天然气项目坦下伏笔，并为智慧光伏的运营打下基础。

公告强调，出售电站所获得的款项除用于偿还其债务，更主要用于支持天然气、液化天然气、营运及管理服务分部的投资。

在负债定时炸弹拆除之后，一条清晰的主线呼之欲出：协鑫集团或将把协鑫新能源打造成为承接公司天然气业务的重要平台;从技术领先的光伏电站建设方，成为全球领先的光伏电站运维服务商。

事实上，583.86MW的光伏发电项目，在出表后该公司将聚焦在天然气、光伏电站运营服务上及科技服务上。

在公告里，协鑫能科与协鑫新能源约定，除4家在建分布式项⽬外(共计20MW)，剩余 32家已并⽹存量电站(共计564MW)均由新能源运营科技有限公司继续运营维护。

据悉，目前协鑫新能源运营的风光储总体运维容量近8GW。依托“物联网+大数据“技术，协鑫新能源目标是成为最具专业化、最具成长性、最具竞争力的光伏电站运维服务商，并力争2027年运维规模大于20GW，入列行业第一方阵。

在天然气运营方面，随着2022年9月协鑫集团创始人朱共山出任协鑫新能源董事会主席，为埃塞—吉布提油气项目注入到协鑫新能源扫清了最后一公里关卡。

2013年底，协鑫集团正式启动了埃塞—吉布提油气项目，也是目前国内非“三桶油”企业“出海”最大的天然气开发项目。该项目中资源储量达5万亿立方米的天然气、约40亿吨原油，协鑫对该项目拥有长达45年的勘探开发年限。

如今看来，一个干净的、没有多少债务缠身的公司，才是实现新能源业务转型，注入埃塞俄比亚-吉布提天然气项目理想载体，这或许是协鑫集团三年坚韧完成偿还5亿美元债背后的深意。

市场将等待协鑫新能源在完成债务出表后新的答案。