华福证券：“回购潮”再起 市场底夯实

智通财经APP获悉，华福证券发布研报称，上市公司回购热潮有利于向市场传递积极向好的情绪，在彰显市场对于经济复苏的信心，也通过向二级市场释放积极信号进而起到了一定的稳定股价、防止公司股价过低而偏离公司实际价值的作用。当前经济复苏的态势并不牢固，重要股东在关键时刻的“出手”释放了稳预期、强信心的积极信号，有利于稳定市场、活跃市场。重要股东增持可带来增量资金效应，放大提振投资者信心，有利于稳定股价，保护投资者利益。

以下为华福证券研报投资要点

事件：

继汇金增持四大行后，10月16日晚间，多家上市公司打出回购、增持“组合拳”，用真金白银向市场传递信心，看好上市公司未来发展前景。

投资要点：

回购潮“回购潮”再起，助推情绪积极向好

一直以来，回购都是上市公司向市场传递公司股价被低估信号的常见手段。公司认为股价被低估，而为避免股价继续下跌，往往就会用回购来稳定股价，同时回购也可以让公司直接承接一部分抛压盘，从而向市场释放积极信号。更重要的是，与此同时，行业龙头公司的回购行为有望起到标杆和引领作用，带动更多的上市公司加入回购增持队伍。

A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形，“政策底”领先“市场底”出现。我们之前判断7.24中央政治局会议确立“政策底”，当前的“回购潮”能够加速确立“市场底”。

对市场而言，上市公司回购热潮有利于向市场传递积极向好的情绪，在彰显市场对于经济复苏的信心，也通过向二级市场释放积极信号进而起到了一定的稳定股价、防止公司股价过低而偏离公司实际价值的作用。当前经济复苏的态势并不牢固，重要股东在关键时刻的“出手”释放了稳预期、强信心的积极信号，有利于稳定市场、活跃市场。重要股东增持可带来增量资金效应，放大提振投资者信心，有利于稳定股价，保护投资者利益。

对于上市公司而言，集中回购增持，往往是股价已经低于了内在价值，企业发展前景被严重低估。公司通过增持回购提升市场信心，推动价值回归，能够进行现金流管理，还能够进行员工持股计划或股权激励，对上市公司的治理能力，同样会带来促进作用。

市场底再夯实

近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。通过复盘我国整体回购发展历程，并结合整体市场行情可知，回购相关政策调整时点多见于市场底部时期。因此，当下“回购潮”的再起，亦或是市场底的再次夯实。

风险提示

地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。