“石油时代”终于要回来了，中石油(00857)你还敢买吗?

本文来自“Wind资讯”微信公众号。

2018年1月12日，布伦特原油最高触及70.05美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。

终于...终于回到了70美元油价的时代！石油的大时代，hmm...有点夸张了，石油的时代终于又要来了!

在石油价格的推动之下，石油股票迎来2018年开年狂欢。“三桶油”—中国石油、中国石化、中海油服今年以来分别上涨8.16%、16.64%和11.55%。重仓中石油的亲们还好吗?

在国际油价创下三年来新高之际，中国成品油价迎来2018年首涨。

1月12日24时，2018年第一轮成品油调价窗口将开启。从国家发改委获悉，此次油价调整具体为：每吨汽油上调180元、柴油上调175元。折合90号汽油每升上调0.13元，92号汽油每升上调0.14元，95号汽油每升上调0.15元，0号柴油每升上调0.15元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将多花费约7元。

据悉，2017年国内成品油调价以“十一涨六跌八搁浅”的格局收官，涨势占据上风。2017年累计来看，汽油共计上调了435元/吨，柴油共计上调了420元/吨。

2018年，将是石油行业“大年”吗?

对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。

1、美国页岩油

石油价格最大的威胁点，页岩油产量最近也有所降温。2015-2017 年，页岩油体现出其充分的产量韧性。从近 3 个月情况来看，页岩油主要产区—Permian 产区的单机产量已经出现下滑。数据上看来，美国页岩油钻机数量作业效率均录得下滑。另外，基于页岩油的高衰退性，美国页岩油老井衰减预测也不容乐观。

美国能源信息情报署(EIA)发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日(同比增长11%)，贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗?

需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。

在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。

所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。

2、OPEC减产协议执行

对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在上周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。

沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。

此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。

OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。

3、世界经济的发展

国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。

从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。

从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。

瑞典北欧斯安银行的首席大宗商品分析师Schieldrop表示，伊朗380万桶/日的产量对原油市场造成较大影响。尽管当前局势下不太可能维持这一数字，但伊朗产量很可能将布伦特原油价格推升至100美元/桶。当前欧佩克集团减产量为150-200万桶/日，有助于油价恢复，但不足以应对油价的强势上扬。地缘政治风险也将明显左右油价，例如伊拉克库尔德和利比亚局势。

Schieldrop表示，虽然这样的情况发生概率不大，油价很有机会年内在在70～80美元之间获得新的平衡点，这对于上下游都是非常好的价格。在这个价格区间内，绝大部分上游开采处于盈利的状态，而对于炼化而言，也是消耗石油和生产汽油之间一个非常好的平衡点。

石化行业整体向好

近期油价不断飙升，与之相关的石油勘探、油服、化工等产业链的投资机会也逐步显现。

石油价格上涨使得石化行业景气度水涨船高。招商证券统计数据显示，根据去年上市公司的三季报，在54家石化上市公司中，前三季度总营收达3.72万亿元，同比增长30%;归属于上市公司的净利润729 亿元，同比增长177%。如果排除掉中石油和中石化，前三季度营业收入合计5189亿元，同比增长49%;归属于上市公司的净利润为171.6 亿元，同比增长477%。

在油价逐步上涨的带动下，勘探及开发板块受益于盈利向好的预期，油服行业开始复苏，同时炼化板块的股价也有望跟随油价上涨而反弹。石化行业新财富第三名分析师谢建斌预计，如果油价稳定在65美元/桶以上，石油公司后续资本支出将提升，油服公司就有望迎来量价齐升。

油价的持续上涨正吸引机构积极布局。从资金布局的情况看，海外机构通过沪港通多次买入中国石化。Wind数据显示，2017年以来，北上资金买入中国石化的情况，曾5次出现在沪股通前十大活跃股名单上。其中，11月7日北上资金净买入0.9584亿元。在业内人士看来，海外资金持股周期较长，看好长期趋势才会买入。

从机构布局的情况看，王亚伟管理的多只产品，已经开始建仓石油炼化龙头华锦股份。截至去年年三季度末，昀沣5号持有943万股，昀沣6号持有565万股。至于积极布局海外油气资源、发力打造LNG一体化布局的中天能源，王亚伟管理的昀沣4号去年年三季度买入804万股。

在这个乱糟糟的世界中，石油行业也许反而是一个避风港，一个“安全”的行业。（编辑：曹柳萍）