金港股实录|恒天立信（00641）李大明：打造循环经济基地的商业模式

由智通财经和同花顺财经共同主办，雪球协办的“洞见港股新价值高峰论坛暨2017年金港股评选颁奖典礼” 于1月18日在深圳圆满举行。在颁奖典礼上，恒天立信（00641）荣获“2017年金港股最具价值汽车及工业制造股公司”大奖。

斩获大奖之余，恒天立信战略投资部投资经理李大明就公司的商业模式、环保政策以及发展机遇与现场投资者做了零距离面对面沟通。

李大明表示，2012年公司并购德国门富士，而门富士是全球整理设备的创新带领者，2016年公司的牛仔布后处理及连续染色机，全球市场占有率达90%及80%。全球印染后整理占有率达到35%-40%。同时，李大明指出，更严格的环保要求会对公司下游厂商要求行业升级，对公司来说这是一个开发和销售顶尖环保和染整设备的很好的机遇。

（投资者在认真倾听公司的路演）

以下为李大明路演实录

大家好，首先感谢主办方，各位投资界的朋友。今天我向大家介绍中国恒天立信国际有限公司，我们的上市代码是00641。

恒天立信最早可以追溯到90年代，我们的前身，是由香港的家族企业方寿林先生创立，创立的最开始进入染整业务，我们给服装行业提供染整设备，纺织厂织出来的布料由我们染色定型才出来。

恒天立信原来是国资委直属的大型央企，是最大的染整企业，旗下有4家上市公司，后面恒天集团与中国机械集团重组，我们就成为一个子公司。

对于我们公司的主要几件大事，1990年在香港正式上市，2011年恒天入住，2012年并购德国门富士，门富士是全球整理设备的创新带领者，2016年我们全牛仔布后处理及连续染色机，全球市场占有率达90%及80%，全球印染后整理占有率达到35%-40%。无论从设备的定价各个方面来讲，我们都是毫无疑问的行业龙头。

我们可以给纺织印染厂提供一站式的设备方案，立信染整织物/筒子沙染整设备，特恩气流染色机，高乐连续湿染设备，还有门富士拉幅定形设备，后面还有我们的环保业务，是我们的战略转型业务。围绕我们自身的产业链，我们还有立信钢材和泰钢合金，立信钢材主要做不锈钢的帽子。香港还有手表制造的，采用的不锈钢的钢材料基本上都是我们立信的。

回顾一下公司的主要业务，染整机械是我们的传统行业业务，先向大家介绍一下公司最近决定战略转型的环保业务。

打造循环经济基地的商业模式

从环保产业来讲，它的发展潜力无疑是巨大的。以国家政策来说，包括大型的PPP投资，我们未来的产业发展规模都是很大的，同时，它也会为从事这个行业的企业带来稳定的投资回报。从立信本身来看，我们在2007年就成立了立信水务科技有限公司，主要为下游客户提供中水回用设备和技术服务，属于我们给下游厂商提供的增值服务。

2014年，我们的生化微污泥印染水处理技术列入中国印染行业节能减排先进技术目录，印染污水是污水处理难度最大的，因为含有化学物质比较多，本身还存在着各种各样的颜色。

我们在2017年成功收购了北京中科洁能的51%的股权，主要涉及到城市污水和固体废弃物处理项目，包括餐厨垃圾资源化和无害化处理项目，生活垃圾焚烧发电项目、市政污泥处理项目。2017年我们公司更名为中国恒天立信国际有限公司，把我们的业务延伸到水废、固废等环保领域。

这是公司在战略转型当中希望能够结合我们自身的优势和集团的优势，来打造一个循环经济基地的商业模式，利用集团在各地政府的资源，来开发建设一个地方产业园。从我们本身来讲，可以从产业园入驻的印染企业提供设备服务，我们新兴开拓的战略环保产业也可以为产业园提供全面的污染废弃的治理服务。

这是我们目前发展的一个重点，结合我们本身已有的水、固废、微废，以垃圾焚烧发电项目为核心，将城市垃圾废弃物燃料化、污泥干化焚烧、拆借，成为城市固体废物减量化、无害化的综合处理中心。

从德国引进的多维电化学高级氧化污水处理技术，可以更好的去除废弃物，后面则是我们无污染物的对比。

为了开拓环保这一块业务，我们也聘请了一些技术团队，金坚先生和张胜海先生都是在中科院和大型环保集团有过任职经历的，从技术和管理能力来说都是非常优秀的。

回到核心的一点，我们作为一家公司，你为什么要投入到环保行业，具体投资到环保行业自身有什么优势？对于我们来讲，最重要的一点，做环保行业可以更有效的发挥本身作为国企、央企的政府关系、政府资源，可以盘活集团的资源。环保行业是资本密集型的，投资比较大，但是长期来看投资回报比较稳定，对我们主营的印染纺织业务，这是随着经济周期波动比较强的行业，正好做一个互补。我们作为资金密集型行业，我们有海外平台，在资金募集上会更有效率。

染整机械业务这一块，刚才向大家强调了，我们是染整设备的市场领导者，无论从设计和技术方面，都是行业领先的。

严格的环保政策带来的发展机遇

这里向大家汇报一下我们2017年的中期业绩。

中期业绩比起历史同期，我们取得了相当不错的水平。大家可以看到我们2017年的净利润和毛利率，都达到了历史上的新高，这主要受益于国家在2017年更加收紧严格的环保政策和环保检查，我们的下游客户面临着越来越严厉的环保监管，就只能在设备和升级方面加大投资。

因为我们公司的产品属于这个行业的高端产品，在废效比、污染控制方面都是有突出优势的，受于环保大检查的政策，我们下游厂商给我们投放了大量定单。根据我们的中期年报，截止到6月30日为止，大家可以看到我们税前的溢利情况。

未来的展望，我们现在在2018年主要会在山东泰安做餐厨垃圾无害化处理项目和动物无害化的处理项目。这是在嘉兴西塘的文化产业创意园和湿地公园。

我们预计2017年的环保检查不会是一个短时间的，对国家来讲会是一个长期的政策行为，更严格的环保要求会对我们下游厂商要求行业升级，对我们来说这是一个开发和销售顶尖环保和染整设备的很好的机遇。

对于我们公司来讲，2018年一个是要拓展更多的环保项目，一个是水务方面，一个是环保静脉产业园项目，我们希望可以在2018年通过收购和发展自身的环保废物的项目，扩大业务范围，可以成为环保行业的新的参与者。

从染整机械这一块，我们2018年的发展目标，一方面是要进行纺织的智能化升级，一方面我们在积极拓展涂层技术。涂层技术可以让我们把设备从现有的纺织面料扩展到无纺布的行业，包括工业用布、产业用布。

我们在深圳布吉有一块工业厂区用地，现在已经跟当地开发商签订了城市更新的相关协议。预计在2018年、2019年，我们获得的10亿港币左右的剩余现金补偿款可以兑现，在项目完成之后还会返还我们3万平米的物业。

以上就是大致的介绍。

Q&A环节

投资者：您好，我想问一下公司未来有没有什么资本运作计划？比如说行业的上下游并购之类的。

李大明：染整纺织这个行业，我们本身已经做到行业高端市场相当高的垄断程度，剩余的市场份额，主要集中在中端和低端，我们暂时对这方面没有进入的打算。环保行业我们现在在积极寻求一些合适的并购、投资的机会。从公司目前的盈利表现，现金流、公司盈利都是非常健康的，我们会在有适宜并购投资项目的时候再去安排这个计划。

投资者：我看到咱们在新能源汽车方面有一些新的产品的拓展和未来发展的规划，我想问一下，在新能源汽车方面主要应用在哪几个方面？在收入方面的占比大概是多少？

李大明：新能源汽车主要是我们母公司恒天集团的业务，恒天集团主营业务有一大块是乘用车。据我所了解，集团的新能源汽车主要集中在电动大巴、私人轿车，集团之前跟奔驰的前设计师也一起合作，搞了一个新车的概念设计，我觉得你可能看过这方面的相关内容，但是这一块是没有包括在恒天立信公司的业务之内的。

投资者：有三个小问题，看到您环保有41%的收购，有没有可能再增加股份，变成控股的公司？第二个问题，看到您税前利润在2017年上半年有比较大幅度的上涨，主要是因为非经营的收入还是因为什么？第三个问题，看到你的资料上面写着跟IFC有合作，可不可以跟大家分享一下细节？

李大明：首先，41%是我们年报中披露的事项，上个月我们完成了剩下10%的收购，所以我们现在是51%的绝对控股的地位。

另外，2017年年报的税前3亿，完全是由主营业务收入带来的，没有其他非经常收益的这一块。相反地，因为我们考虑到深圳的厂区搬迁，我们还计提了一笔对于员工补偿的费用。

关于IFC的问题，因为我们的客户在孟加拉有一些纺织厂、印染厂，IFC想跟我们合作，在当地做一些污水等方面的公益环保设施的工作，现在都是前期的探讨过程。