小摩：下调瑞声(02018)目标价至175元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，小摩发表报告表示，近期留意到iPhone X订单有走弱情况，预计iPhone X付运将按季跌50%，下跌幅度较iPhone 8及8Plus更大，相信此会拖累手机设备商瑞声(02018)今年上半年盈利表现，因估计苹果公司订单占瑞声收入40%，但也称瑞声今年以来股价已“跑输大市”，反映iPhone弱势和内地智能电话库存调整早已受到投资者关注。

该行称，虽预测瑞声股价短期将走弱，但预测公司今年盈利也可取得增长，并决定下调对其2018年及2019年纯利预测各4%及1%，每股盈利分别降至5.59及7.2人民币，对其至今年年底目标价，由180元下调至175元，此相当综合2019年预测市盈率20倍，维持“增持”评级。

小摩称，在手机设备中较看好舜宇(02382)，当今年第二季内地智能手机行业重拾增长之时，瑞声及舜宇股价将可“跑赢大市”6至12个月。

此外，小摩估计瑞声2018年全年纯利达68.67亿人民币(同比上升28%)，预测2017年第四季录纯利18.64亿人民币(同比上升19%)，并估计2018年第一季至第四季纯利预测各为12.9亿、13.04亿、18.31亿及24.42亿人民币，同比各上升22%、22%、34%及31%。