华西证券:维持吉利汽车(00175)“推荐”评级 2024年产品周期强劲

华西证券预计吉利汽车(00175)2023-2025收入为1852.7/2347.7/2809.0亿元。

智通财经APP获悉,华西证券发布研究报告称,维持吉利汽车(00175)“推荐”评级,盈利预测不变,预计2023-2025收入为1852.7/2347.7/2809.0亿元,归母净利为56.8/76.6/110亿元。公司在品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车,剑指国际一线车企。2月1日,公司发布24年1月销量公告,1月批发总销量(含领克)21.3万辆,同比+110.0%,环比+45.7%。其中,1月新能源销量65,826辆,渗透率30.8%,同比+591%,环比+14.3%;1月出口销量26,262辆,同比+73.9%。

华西证券主要观点如下:

1月强势开局新能源表现亮眼。

受益银河E8、领克08等新产品上量以及燃油车春节前需求向好,公司1月销量表现亮眼,批发总销量(含领克)21.3万辆,同比+110.0%,环比+45.7%;新能源批发65,826辆,同比+591%,环比+14.3%。1月5日基于浩瀚架构打造的银河E8上市并开启交付,贡献增量;截至目前,银河系列上市8个月销量累计已突破10万辆,后续伴随新车型上市、渠道完善,银河有望延续销量增势;领克方面,领克08上市后凭借强产品力及20-25万元稀缺混动SUV的定位快速取得市场认可,驱动领克月销重回2.5~3万中枢,1月领克延续亮眼表现;极氪1月销量12,537辆,表现稳健。展望2024年,新车包括银河E6、E7、L5,极氪新SUV,产品周期强劲,我们看好在极氪+银河+领克发力下新能源加速转型。

极氪发力高端智驾城市NZP年内落地。

智能驾驶方面,极氪从Mobileye逐步向自研转变,自研高速领航辅助系统NZP于1月与极氪007同步交付,支持全国超20种匝道类型,匝道通过率98.9%,变道成功率接近98%,全国可用;城市通勤模式将在24年6月开启公测,智能驾驶方面有望加速实现赶超。

出口需求强劲加速布局全球市场。

1月公司出口销量达26,262辆,占比12.3%。未来,燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主,领克、极氪面向欧洲高端市场。截至目前极氪首批线下直营门店已落地瑞典、荷兰、澳门,极氪X、极氪001已陆续开启海外交付,后续将于2026年将进入大部分西欧地区,加速高端纯电品牌全球化。

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