美联储高官安抚：逐步加息是合适的，“一切完美”时才可能加息四次

本文来自华尔街见闻，作者刘镔练、王穆。

正当市场逐步建立对美联储今年加息超过三次的预期时，又有两位美联储高官在讲话中“安抚”市场。也许是领会到了他们的意图，美股周四开盘大涨，道指午盘前涨幅扩大至300点。

“鸽派”布拉德：只有“一切完美”，才可能加息四次

素以鸽派着称、今年没有FOMC投票权的圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）周四在接受财经媒体CNBC采访时表示，美联储不应过快加息，否则可能让经济增速大幅放缓，引发下一次经济衰退。

针对市场普遍出现的加息四次预期，布拉德认为四次“有点太多”，只有在一切“恰到好处”的情形下才会出现。他也不建议市场过度解读较为乐观的1月会议纪要，溢美之词在年终总结时出现很正常：

1月召开的会议，对2017年整体说些正面的话很自然，而且去年美国和全球经济的上涨让人感到意外。

他进一步警告称，美联储需要时刻紧跟经济形式的变化，当前经济表现虽然强劲、1月非农薪资涨幅引发了对通胀加速上行的担忧，但通胀率仍然整体较低。

他预计，仍低于2%目标的通胀在未来几年不会迅速变化，只有当通胀达到或超过目标时，美联储才应该从“被动”转变为“主动”。言下之意是，当前通胀未达目标，加息步伐不宜过快。

值得注意的是，尽管布拉德和其所在的圣路易斯联储直到2019年才有FOMC投票权，但作为美联储体系的高官，布拉德对于加息步伐的表态，仍会对美联储决策产生一定影响。

票委Quarles：影响通胀为临时因素 但支持逐步加息

无独有偶，去年11月作为美国总统特朗普首位成功提名的理事、目前负责金融监管的美联储副主席（并非美联储“二把手”）Randall Quarles，在日本时间周四下午讲话称，逐步加息是适宜的。

他首先表达了对通胀达标的乐观情绪。在评估了最新数据后，他认为拖累通胀的主要是临时因素，并会在今年消散，推动通胀率达到2%。由于当前通胀距离目标“只差零点几个百分点”，所以他不是特别担心通胀。

但他同时也强调了美联储应保持耐心，结合通胀和就业的最新进展来评估加息次数。在当前的经济背景下，由于劳动力市场强健，叠加对通胀疲软为临时因素影响的预期，他认为今年适合“逐步正常化货币政策”，而且“当前政策仍是宽松的”，可能也意在安抚市场。

《华尔街日报》观察发现，这是Quarles加入美联储以来，首次发表了较长篇幅的对美国经济评价。作为特朗普提名的人选，他对近期通过的税改和4.4万亿美元预算议案都持表扬态度：

美国经济基本面稳健，经济增长动能从去年二季度开始展现，调查数据也显示了更高的消费者和商业乐观情绪。税改和预算议案可以帮助维持经济动能、进一步推升需求。财政刺激政策可以提振经济的潜在产能，方式是鼓励投资和劳动参与率。

不过《见闻主编精选》昨日分析文章提及，多位美联储官员在1月FOMC会议纪要中，表达了对税改能否持续转化为薪资上涨的动力，进而整体推高通胀的质疑。他们认为，1月的数据也很少显示薪资增幅上行存在于广泛领域。如果生产率增速保持低迷，也不太可能出现显着的薪资增长。

今年加息四次 或成为市场主流预期

在1月FOMC会议中，几乎所有与会官员都预期，通胀会在中期内回归2%目标，多人对此更有信心。越来越自信的美联储，似乎也正潜移默化的改变市场预期。芝加哥商交所（CME）的美联储观察工具显示，约有30%的市场人士计价入了今年加息四次，一个月前仅为不足10%。

高盛高级经济学家David Mericle甚至给出了“最恐怖预测”——2018年美联储可能会超预期地加息五次：

我不认为美联储会在上半年没有联储主席讲话的FOMC会议上加息，但到了今年下半年，美联储完全有可能选择在没有联储主席讲话的FOMC会上再次加息，将全年加息次数提高到五次。

财经媒体CNBC也曾分析称，市场开始关注鲍威尔在2012年QE3前传达的反对过度量宽意见，也预期鲍威尔时期的美联储可能会在一年8次FOMC会后都增设记者会。为了更好了解新任联储主席鲍威尔对美国经济、通胀和长期货币政策的看法，市场的全部焦点聚焦在下周他的国会听证会。