花旗：信义玻璃(00868)去年业绩稳健 目标价上调至14.5元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，维持信义玻璃(00868)“买入”评级，目标价由13.3元升至14.5元。该行称其去年纯利取得同比上升25%至40亿元，表现稳健，较市场预期高9%;核心盈利达37亿元，同比上升21%，符预期；派息为每股0.28元，高于该行预期8%，维持全年派息比率为48%。花旗略上调公司今明两年盈利预期1.9%及3.5%。

“去年公司业绩增长主因浮法玻璃均价提升，致毛利率同比扩大4.2个百分点至31.7%，抵销因原料成本上行导致的汽车及建筑用玻璃毛利率持平；与此同时，公司销售及推广成本下降，及在信义光能(00968)的分成也见增加”，该行称。

花旗表示，对公司的平均成本较有信心，因目前供应紧张令产品均价见上升，及苏打粉价格今年下跌较快。该行预期公司今年毛利率可达42%，同比上升5.5个百分点。此外，公司计划于2017-20年投资30亿元人民币，增加浮法玻璃及汽车玻璃产能，又计划于马来西亚及加拿大扩产，可带动收入及核心盈利增长。