富瑞：首评恒安国际(01044)予“买入” 目标价97元

智通财经APP获悉，富瑞发表报告，首评内需股恒安国际(01044)，予“买入”评级， 目标价为97元。

该行认为，恒安股价被低估，由纸浆通胀带来的周期性毛利率压力，不是一个真正的问题，实际是恒安的新竞争下如何保守市占。该行认为，对2018年恒安的收入再次加速增长表示乐观，预计纸巾业务有双位数长，及卫生巾业务有稳固增长。

报告中称，周期性纸浆影响是可控的，因恒安是一个多元化的卫生纸集团，并且锁定了中国卫生纸的龙头地位，该行更强调定价和规模有助于缓解纸浆价格的波动， 加上通胀的环境加速行业整合，挤压小型公司，恒安的股价过去一般与木浆价格是一致。总体而言，富瑞预测恒安盈利能力将在2020年达到新高，预计2018年纯38亿元人民币，2020年升至51亿元人民币。