建银国际：升周大福(01929)目标价至13元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，建银国际发表报告，将周大福(01929)的目标价由10.8元上升20.4%至13元，投资评级维持“跑赢大市”。

报告中称，周大福去年多赚39%符合该行预测。周大福认为，香港及澳门的强劲销售势头可持续至2019财年的上半年，但由于较高的比较基数，增长可能缓和，平均为中单位数的全年同店销售增长率。该行预计，周大福在内地将维持稳定的低单位数同店销售增长点，并开设店铺，提升整体零售额。预测2019年首季的趋势与2018年第四季增长相似。

该行称，周大福再宣布派发特别末期息30仙，导致全年派息比率为66%，高于2017年的52%。该行认为，周大福意图通过减少超额资本来重组其资本基础，因此可能会继续支付超过自由现金流量的资金。该行称，周大福管理层认为任何低于30%的净资产负债比率均为健康状况。该行认为，意味着周大福的股本回报率可能会上涨，以支持估值和稳健的股息收益率。

该行鉴于周大福的收入前景良好，建银将周大福2019财年的收入预测上调7.6%。加上该行对财务架构预测的其他调整，该行的纯利预测也增加8.3%。预测周大福2019至2020年纯利分别为57.53亿元及67.64亿元。