野村：降维珍妮(02199)目标价至5.81元 评级“中性”

智通财经APP获悉，野村发表报告称，维珍妮(02199)2018财年纯利虽然同比增长146%至2.4亿元，但仍逊于该行及市场预期分别21%及22%，主要由于毛利较预期为低。期内毛利率同比增长1.7个百分点至21.3%，低于该行预期的21.7%，收入表现则大致符合预期。

该行将维珍妮目标价由6.65元下调至5.81元，评级维持“中性”。此外，野村又下调对该集团2019及2020财年纯利预测13%及11%，以反映毛利表现逊于预期。

野村认为，集团在越南的积极扩展计划，使其资本开支由2017财年的9.1亿元，上升至2018财年的11.4亿元。在维珍妮宣布越南第五间厂房的计划后，该行预期集团在2019财年的主要压力将是又一年的重大资本投资。而集团的资产负债比率，也从2017财年的40.9%，显着上升至2018财年的59.3%，预计2019财年将进一步上升至74%，将会推高财务成本。