营收不涨全白搭，IMAX中国（01970）欲靠华语影片“救市”？

2018年上半年，中国电影市场继续繁荣，IMAX中国（01970）却难以“动容”。

智通财经APP了解到，IMAX中国近期发布了2018年上半年业绩。财报显示，公司期内实现总收入5148.7万美元(单位下同)，同比下降0.2%;净利润2046.5万美元，同比增长24%。

业绩小幅下滑，利润大幅增长，总体来说业绩表现偏正面，但IMAX中国的股价却尽显疲态，在业绩公布之后的第一个交易日不升反跌逾4%。

行情来源：富途证券

电影业务收入缺乏亮点

根据智通财经APP的观察，IMAX中国尽管交出了一份并不算差的业绩表现，但却难以匹配中国电影市场整体景气度。

根据国家电影局数据统计，截至2018年6月30日，全国总票房达到320.3亿元，同比增长约18%，总观影人次9亿，同比增长15.3%。国产电影票房达到189.5亿同比增长80%，国产影片票房份额达到59.2%，同比增长20.5个百分点。

相较之下，IMAX中国2018年上半年IMAX影片票房收入为1896万元，同比增长13.2%，带动公司电影业务同口径下收入同增约17%。这些数据看似增长不错，但却是在公司影院数量在上半年增长23.7%的情况下完成的。

此外，由于销售模式新屏安装较去年同期减少4块，再加上公司每块银幕票房收入从上年同期的41.1万元下降至36.1万元，公司公司影院业务的收入也同比下滑了6%。

不过，值得欣慰的是，IMAX中国从2018年起采用新版《国际财务报告准则》后，受益于会计准则变更、业务规模扩大及成本控制多重影响，公司整体盈利能力迅速提高。

财报显示，公司整体毛利润由上年同期63.1%上升至71.9%，此外由于三大业务总体销售成本下降23.85%至1448.1万元，公司经调整净利率也由34.3%增长至41.3%。

下半年聚焦国产电影排片量

展望下半年，IMAX中国对华语影片的排片量是值得关注的焦点。

原因是，从中国上半年电影市场行情来看，国产电影票房金额已经占据主导地位，并且呈现爆发式增长。国产影片中《红海行动》、《唐人街探案2》为唯二票房超过30亿元人民币的电影。此外，上半年票房排名前十的影片中，国产影片数量达到7部。

华语影片强势崛起，IMAX中国自然不会视而不见。事实上，公司在2018年上半年就有意识的增加了华语影片的排片量。财报显示，IMAX中国上半年在大中华上映的23部IMAX格式影片中，华语影片的数量达到5部，较上年同期增加了3部。

智通财经APP了解到，下半年已经上映且有IMAX格式的华语影片中，《我不是药神》实时票房已经突破30亿元人民币大关；7月13日上映的《邪不压正》票房已经达到5.7亿元人民币；7月27日上映的电影《西虹市首富》，仅上映半日票房就突破亿元大关。

在强劲的数据面前，相信IMAX中国会愈发重视对华语影片的排片，毕竟华语片常有《战狼2》不常有。

当然，除了排片之外，IMAX对影院的布局也是公司提升市占率基础。根据公司在财报中的指引，预计2018年将安装月105个新影院，其中月37个影院预计采用销售安排，68个采用收入分成安排。

数据显示，上半年IMAX新签约影院34家，已签约待建的影院总共有318家，新安装25套影院系统。截止到2018年6月30日，IMAX在大中华区已经拥有569套系统，其中552套安装于商业综合项目中。

这些影院系统将给IMAX带来多大收益？随着一部部电影的上映，不日便见分晓。