德银：降三生制药(01530)目标价至20.7元 予“买入”评级

智通财经APP获悉，德银发表研究报告，称三生制药(01530) 上半年收入及纯利分别同比上升27%及31%至22亿元人民币及5.14亿元人民币，大致符合预期。但由于旗下益赛普(Yisaipu)仅取得1%同比增长，而预期则为30%，因此公司股价即时受挫。

不过，该行指出以下催化剂，包括旗下最大纯利贡献特比澳(TPIAO)(相当于德银预期纯利45%)是最重要的增长引擎，预计继续利好公司，而Yisaipu终端用家增长稳固，根据IMS数据今年上半年增长为37%，虽然由于由于销售策略的变化而发生去库存情况，但管理层指引增长将于下半年重现，预计升幅约为20%，该行则认为相关预测太过保守。

德银认为三生制药风险回报吸引，给予该股“买入”评级，目标价由23.9元降至20.7元。