家临江：天边飘来几片云 浪潮（00596）让人浮想翩翩

市场上做云服务的软件公司并不多，笔者比较关注的A股有深信服(300454.SZ)、太极股份(002368.SZ)涉足的是软件，而浪潮信息(000977.SZ)则重点在服务器的硬件上;港股则是金蝶国际(00268.HK)、中国有赞(08083.HK)、浪潮国际(00596.HK)，至于阿里云、腾讯云、华为云等都没有上市，所以只能从增长的数据来解释上市公司的质地。

“云平台的快速发展得益于各行各业对大数据和人工智能的积极拥抱，云平台是大数据、人工智能的天然载体，也是经济社会进行数字化升级的基础设施和核心的工具。”马化腾在5月腾讯云大会上表示。

从最新公布的中报业绩看，阿里云的收入为46.98亿元，稳居全球第三大IaaS服务商；二季度，腾讯的云服务收入同比翻倍。腾讯在公告中称，目前腾讯云在全球运营45个可用区；云业务也是华为开展最晚的业务，体量不大，但是目前增长非常快。

云服务虽然难免沦为巨头游戏，但并不代表小的云服务完全没有机会。金山云郭岚认为：“一些新晋的黑马可能通过业务整合或者拆分获得差异化优势而在利基市场分一杯羹。”

据智通财经APP获悉，浪潮国际（00596.HK）公司首席执行官李文光在传媒午宴上表示，现时该集团管理软件业务收入占约93%，云服务收入占约7%，计划在2023年，将其云服务收入占比增至50%。也就是说，浪潮国际也在转型云服务。

浪潮国际最新的财报已经出台，收入分部上看，管理软件占比93.3%，云服务5175万收入，占比6.7%，同比增长279%。这个增长率远远超过金蝶。（半年期内金蝶云实现收入2.55亿元，同比增长42.9%，占集团收入20.0%；续费率保持在80%以上。）

据智通财经APP获悉，浪潮集团已在全国建立了北京、济南、上海、重庆、昆明5大核心云数据中心，以及星罗棋布的45个地市级云数据中心，为全国20个省本级、122个地市、12个部委及50万家企业提供云计算服务，承载了8000+政府部门、超过3万个应用，为全国165万公务员提供便捷服务，造福3.2亿老百姓，稳居中国公有云前三，连续4年蝉联中国政务云市场占有率第一。但是这部分资产应该并没有在上市公司里面呈现，也就是说，未来存在着注资的可能。

如果我们将2018年上半年的净利润年化，那么浪潮现时的市盈率13倍，考虑到浪潮的客户群和业务范围，这估值并不昂贵。

需要注意的是，浪潮上半年实际利润是1.2亿港元虽然超预期，但是有7000多万港元来自银行利息收益、软件退税、政府补贴。也就是说，实际上的经营利润只有4000多万元。不过如果到2018年年底，应该会有浪潮天元的利润并表。

其中最值得关注的是云服务产业实现快速增长，新的增长点已经初步形成。

按照公司的规划，2018年下半年，公司在聚焦行业与核心产品的基础上，强化向企业SaaS服务业务的转型。公司将加快高端人才的引进，大力发展云伙伴，构建云生态体系，争夺中小型企业管理软件市场，提高公司产品的市场份额。

浪潮国际在2018年7月底完成收购浪潮天元通信约76%股权，重组浪潮天元之后，在技术上可以引用浪潮天元现有的专利和软件着作权，同时整合双方相关的技术领域研发人员，进行技术资源分享，通过将集团管理软件产品和浪潮天元的大数据技术相结合，进一步丰富集团产品线，利于双方在网路大数据发掘、分析及应用领域共同创新。

重组后，计划协力将集团的管理软件及企业SaaS服务业务向通信行业、交通行业、能源行业推广应用，同时将浪潮天元成熟的大数据服务方案向集团有优势的建筑行业、智慧粮食等拓展。整合完成之后，集团将联合合作伙伴一起建立工业互联网生态，推动企业上云，以大数据和AI发展企业大脑，助力智慧企业建设。在可见的未来成为中国企业管理软件与云服务的领导厂商。

按照收购公告，浪潮天元集团主要从事有关通信行业及交通运输行业的软件开发及服务以及大数据服务业务，于2016年度及2017年度纯利分别为1929.7万元及4456.2万元。

代价股份合共1.86亿股股份占公司已发行股本约19.54%及发行扩大后已发行股本约16.35%。每股代价股份2.65港元较5月9日收市价每股股份2.73港元折让约2.93%。也就是说，这个折价并不高的，大股东还算比较公道。

公司称，通过收购整合，能进一步拓展该集团现有的客户网络，合力将该集团的管理软件及企业SaaS服务业务向通信行业、交通行业、能源行业推广应用，将浪潮天元集团成熟的大数据服务方案、行业软件与服务向该集团占有优势的建筑行业、智慧粮食等拓展。

借助天元大数据网，浪潮一方面直接采购或采集一些数据，或委托B创客找数据、采数据；构建100个数据所，建立起行业数据的壁垒;联合合作伙伴建立大数据联盟，或采购拥有数据源的公司，构建起自己的数据源。通过建立从数据生产、到数据交易、再到数据应用的大数据产业生态链，浪潮把各个环节全部纳入，打造了全国最大的大数据联盟：天元数盟，已吸纳百分点、卓创资讯、上海青悦等百余家企业加入。

为什么要收购天元数据呢？是因为浪潮重点打造天元大数据(网+库)，把数据作为资源进行聚集和交换，解决了数据的来源分散和流通不畅的难题，并做到以数据为中心，通过聚合数据、应用数据来释放价值。

目前，天元大数据网已聚集2万多名交易用户，超过5万用户在线使用这些数据创业创新。用户可在天元大数据库查看原始数据、数据报告并下载使用，获取商品零售、生活服务、企业画像等22个行业的数据资源。

毕竟浪潮现在的市值才30多亿港元，比较金蝶国际，刚刚在云端业务上起步的浪潮国际，应该可以说是低估得可怜，考虑到国企的估值在香港都比较低，所以未来市场的方向还需要多留意企业的一些变化。

“浪潮将致力于成为流通领域的阿里巴巴!”浪潮集团董事长孙丕恕曾经这样说。对港股投资者而言，如果公司业务转型理想，股价能复制去年的金蝶走势，就已经很满意了。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!