美银美林：维持交行(03328)目标价6元及“跑输大市”评级

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告，称交行(03328)上半年纯利升5.2%，符预期，不过纯利主要来自税率下降，其中拨备前盈利和税前盈利分别只有0.7%及0.2%增长，虽然银行间贷款的成本于第二季下降，不过净利息收入仍按季跌0.9%。上半年股本回报率再同比跌0.1%至12.5%，维持2017-2019年的盈利预期，及目标价6元不变，维持“跑输大市”评级。

该行称，净息差按季持平于1.41%，由于贷款增长1.9%，资产升0.6%，净利息收入却跌0.9%属负面。贷存比率升至84%，存款需求同比跌6个百分点至44%。核心一级资本比率也按季跌11点至10.63%。费用收入仍然较差，按季跌4.7%或同比跌0.4%。

该行又称，不良贷款规模按季升1.3%，或按半年升4.4%，超过90天的过期贷款比率由去年第四季的112%，跌至今年上半年的91%。信贷成本维持在65%，主因会计准则的变动，相信不良贷款的组成和信贷成本会在未来数季继续上升。