又一通胀指标发出警示，美联储还是不会放弃加息

智通财经APP获悉，剔除食品和能源数据的通胀晴雨表，也就是核心个人消费支出价格指数（PCE）——一项衡量美国通胀的关键指标，即将达到6年来最高水平，但美联储似乎并不担心。鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中对通胀风险表示乐观，称并未看到通胀突破美联储2%目标的迹象。

PCE是美联储最常使用的两种通胀指标之一，在决定美联储何时提高借贷成本方面扮演着重要角色。该指标或将实现2012年以来首次达到2%。

在上周四发布的消费者支出月度报告中，包括食品和能源数据在内的总体个人消费支出价格指数在2018年稍早时候突破了2%，目前已经达到六年来的最高水平。

从上世纪90年代初开始，美联储将利率维持在低位，并在过去10年坚持缓慢的经济复苏；91年至今美国的通货膨胀率仅有一次超过4%，在2008年短暂地超过4%。在很大程度上，通胀率徘徊在2%到3%之间，而就在三年前，通胀率实际上是零。

鲍威尔上周曾表示，在帮助美联储决定何时加息方面，通胀水平的变化不再那么有用。他认为，美联储需要采取一种更复杂的“风险管理”策略，在经济中“超越通胀，寻找过度通胀迹象”。

但由于10年期美国国债收益率仍出人意料地低于3%，过度通胀的迹象并不是非常明显。而以PCE衡量的通货膨胀率可能必须迅速向2.5%或3%移动，才可以迫使美联储放弃鲍威尔的渐进式加息方法。即使那样，鲍威尔仍坚持认为，美联储必须清楚地认识到，通货膨胀的转移不仅仅是暂时现象。