美银美林升长和(00001)目标价至106元 评级“买入”

美银美林发表报告称，长和(00001)中期业绩符合预期，上调目标价5%，由101元上调至106元，较资产净值有约25%折让，维持评级“买入”。

该行感到鼓舞的是长和的3Italia、欧洲零售及印度尼西亚电讯业务表现理想，集团派息比率上升，令每单位分派(DPU)增加5%，而扣除汇率影响外，英国脱欧对集团的英国或欧洲业务影响有限。如果3Italia和Wind的合并获通过，相信可提升集团的资产净值约2-3%，及潜在提升2017年盈利增长至双位数。

报告提到，长和上半年盈利上升2%至152亿元，高于该行预测值约5%，受惠低税率。印度尼西亚电讯业务EBIT及欧洲电讯业务增长，其中意大利上升62%。但能源业务EBIT跌40%，零售及基建业务持平，中国同店销售跌8.5%。集团税前自由现金流仍然强劲，有190亿元。

英国脱欧公投后，长和的欧洲业务未见有恶化。管理层表示，虽然失去了英国O2，但仍有不少投资机会。长和目前未收到欧盟委员会反对3 Italia和Wind的合并，希望在9月8日审阅截止日期前有好消息。