联想(00992)重夺全球PC销量第一 但大部分钱都被苹果赚了

本文来自MissMoney浮世，作者大高了。本文观点不代表智通财经观点。

上周，市场调研公司IDC发布了2018年第三季度PC出货报告，联想以1615.2万台的出货量和24%的市场份额位居第一。这是自去年一季度联想被惠普超越后，再次赢回全球PC头把交椅。联想都做了什么?

联想重回全球PC供应商头把交椅

根据市场调研公司IDC和Gartner同时发布的2018年第三季度全球PC出货报告，按出货量和市场份额计算，联想均位列第一。IDC报告显示，全球PC供应商公司市场份额排名前五的分别为联想(24.0%)，惠普(22.8%)、戴尔(17.0%)、宏碁(7.2%)和苹果(7.1%)。

这是联想在连续6个季度落后于惠普之后的再次反超。2013年，联想PC业务出货量首次超越惠普，夺得全球第一大PC品牌，此后几乎一直连续占据第一位置。直到2017年第一季度，联想失去了第一的宝座，惠普“上位”。

从出货量同比增速来看，联想以5.8%的增速排名前列，远远高于惠普的0.3%。而苹果PC产品出货量则减少11.6%，下滑明显。目前全球PC市场格局相对平稳，基本被联想、惠普、戴尔、鸿基、苹果5家厂商分割，加起来约占整个市场的八成左右，而且市场集中度越来越高。

联想PC业务强势回归背后的秘密

全球PC市场回暖

2012年以来，受全球经济增长缓慢影响，全球个人电脑业务的市场销量不断下滑，同时，智能手机销量的迅猛增长，降低了PC的整体换机率，也给PC业务带来巨大冲击。但受到全球手机增速放缓和商用市场新一轮需求增长的带动，全球个人电脑销量已经呈现逐渐稳定增长的趋势。从2015年第四季度开始，全球个人电脑业务的衰退幅度逐渐缩小，2018年同比转正，PC产业全面回暖。

靠买买买成就销量神话?

IDC报告认为，富士通销量的增加帮助联想在三季度成为全球最大供应商。但联想在此前的2018/2019财年一季报(报告期为截至2018年6月30日的三个月)中表示，虽然出货量的高增长包含了与富士通合资公司的贡献，但集团的核心个人电脑业务仍然表现强劲。

事实上，并购一直是联想扩大市场份额的重要手段之一。近几年，联想在PC业务领域的收购动作频频，其中包括IBM的全球PC业务、与日本电脑集团NEC成立合资公司，收购德国消费电子公司Medion等。

出色的商用电脑销售业绩

IDC报告同时指出，联想的强势回归还受惠于良好的商用电脑销售业绩和聪明的北美策略。

联想2018/2019财年一季报显示，联想商用电脑的销量和收入所占份额持续增长，占集团PC出货量的63%，超过行业平均水平57%，其中大企业客户增长40%，中小企业客户增长27%。有分析称，“联想商用PC不降反增，源于联想集团近年来改变了过去以硬件为中心的服务模式，打造了以客户为中心的服务模式，并围绕商用PC打造智能化产品与服务生态，其不再是单纯的硬件供应商，而是商用PC整体方案提供商。”

另外，在改革渠道战略、实现更稳定的管理之后，联想的北美业务显着改善。一季报显示，联想在北美地区的个人电脑和手机销量实现显著增长，按年上升92%。

联想VS苹果：PC市场份额第一背后的盈利隐忧

在市场销量不断扩大的背景下，联想PC业务盈利情况如何呢?

联想在一季报里称，其PC业务税前利润率5%，“领先行业”。但与苹果相比，同样作为国际公司的联想还是有较大差距。美银美林分析师Horace Dediu曾在2016年表示，苹果Mac用7%的市场占有率，拿走了60%的利润。联想一季报显示，PC业务营收88.08亿美元，占当期营收的74%，PC出货量1360.1万台(出货量数据源自Gartner报告)。同期苹果财报显示，Mac产品销量372万台，营收53.30亿美元，占当期总营收的10%。由于苹果并未公布其PC业务的利润，无法与联想直接比较，但从两家公司的毛利率来看，一季度苹果38.3%的毛利率远远高于联想的13.70%。

有分析师曾指出，联想登顶的策略是“用利润换市场”。但在连续五年登顶全球PC市场份额第一的宝座后，2016年起联想将PC发展的重心从追求出货量的增长，转向了追求利润的增长。在2017年8月联想业绩发布会上，杨元庆曾表示，联想要保护利润率，主动放弃一些低价值、低利润订单。

联想盈利优先策略，主要体现为加大对高端商业电脑业务和高端游戏电脑业务的投入力度，持续推动产品向高端化转型。一季报显示，联想PC单位售价上升9.5%，这得益于单价更高的游戏PC、轻薄产品和视觉设备的营收分别大幅增长了14.3%、39.3%和34.5%。且价格越高的电脑，销售收入增长率越高，价格高于1200 美元的电脑的收入增长率更是达到了73.0%。

至于与苹果的差距，柳传志曾在2011年接受采访时表示，联想没有能力跟苹果学习，而且苹果的做法也不适合联想的发展方向。联想的资金实力、技术积累，都和国际巨头有一定差距。在这种情况下，联想的策略是，努力跟住主流，然后积累到一定时候再进行局部超越。

（编辑：朱姝琳）