交银国际：削ASM太平洋(00522)目标价至97港元 重申“买入”

智通财经APP获悉，交银国际将ASM太平洋(00522)目标价由106港元下调8.5%至97港元，评级重申“买入”。

交银国际表示，由于宏观因素的不确定性，该行认为悲观的季度因素已反映在ASM的股价中。ASM的客户正在对当前宏观态势的发展采取观望态度，因为ASM的一些订单正在发生延迟。交银国际称，ASM第3季度的收入为51.7亿港元，按季下降2%，净利润为6.03亿港元，按季下降23%。毛利率也有所下降，ASM归因于产品组合的变化和后置作业设备业务中较低的工厂利用率。第4季度，ASM预计账单将在中间点按季下降11%，预订将以两位数的速率按季下降。

ASM还预计明年表面贴装技术(SMT)市场放缓主要是由于基数较高，并且预计该业务的收入增长势头不会持续。

因此交银国际下调ASM2018和2019财年每股盈利预测，以反映第3季度盈利低于预期和毛利率前景下滑等情况。交银国际称虽然预订量复苏的可见度有限，但认为该股已反映近期的放缓，目前交易价格为11倍2018年预测市盈率，为5年历史平均值18.4倍，以及2.2倍2018年市账率。预测ASM2018和2019年纯利分别为25.24亿港元和26.59亿港元。