美银美林升蒙牛(02319)评级至“买入” 目标价上调至16.5元

美银美林报告指出，蒙牛(02319)中期纯利跌20%，相信会触底反弹，预计下半年及明年盈利将分别升11%及26%，主要受到销售及边际利润扩张带动，该行认为集团最坏时间差不多过去。该行上调集团2017-18年盈测7%至8%，目标价由14元上调至16.5元，相当于市盈率20倍，评级由“中性”升至“买入”。

该行表示，集团可望在今年底完成清理奶粉存货，预计推广折扣会较前温和，将带动毛利率扩大80点子，及营运支出减少100个点，从而提振经营利润率到2018年可升至6.9%，较今年的5.3%上升1.6个百分点，并预期2016-18年盈利年复合增长率达22%，而现股价仍未反映有关因素。