交银国际：予大唐新能源(01798)目标价1.19元 重申“买入”

智通财经APP获悉，交银国际发表研究报告称，调低大唐新能源(01798)目标价，由1.34元降至1.19元，相当于该行2019及2020年预测市盈率5.5倍及5倍，及2019年市账率0.66 倍。重申“买入”评级。

报告显示，公司风电运营良好，2018年公司风电利用小时增加191小时至2096，弃风率大幅下降7.1 个百分点至8.1%，同时公司预计2019年风电利用小时数将达到2100，而弃风率将下降至7%以内。公司力争已核准专案在2019年能全部开工，并在2019年并网投产1吉瓦。

融资成本将下降，2018年公司综合融资成本4.76%，同比提高15个基点，而2019年公司预计资金面将有所宽松，融资成本将会明显下降。公司资本开支中有约80%来自银行长期借款。同时公司将保持资产负债率持续下降，也会采用类股权、股权等融资手段。

据交银国际判断，近期几家风电龙头企业在业绩说明会上均表示今明两年将有大量的有补贴项目开工建设，以争夺风电平价上网时代到来前的最后视窗期。不过从当前中国电力发展形势看，该行认为今明两年风电新增装机大幅度增长的可能性不大。认为专案资源较好、前期准备工作更加扎实的企业能更大程度上实现投资规划。预计公司2019年新增装机有望达到600兆瓦，2020年达到800兆瓦。