瑞信：升白云山(00874)评级至“跑赢大市” 目标价为29.6元

瑞信发表报告表示，白云山(00874) 于8月18日完成发行新A股，为集团提供79亿元人民币额外现金作并购用途，以扩大集团业务，该行相信长远而言有利集团发展。

瑞信表示，集团旗下王老吉凉茶上半年收入上升7%，高于中国整体凉茶市场下跌5%之表现，管理层期望王老吉凉茶市占率可由2014/15年的约50%及55%，升至2018年约70%，净利润率则由约4.8%及5.0%升至约10%。至于“大南药”业务上半年收入按年跌7.9%，瑞信认为此业务将持续倒退，因短期内缺乏新产品。

瑞信将白云山H股目标价由17.7元调升至29.6元，A股目标价26.0元人民币，A股维持“中性”评级，H股由“中性”上调至“跑赢大市”，并指出H股现价较A股折让28%，建议投资者由A股转往H股。