高盛：中移动(00941)目标价看低至112元 评级“中性”

高盛表示，联通(00762)最迟推出4G，数据增长空间最大，因为7月份其4G渗透率仅28%，相比中移动(00941)及中电信(00728)已达到52%及44%。该行预期，联通受惠4G经营杠杆，下半年盈利复苏会加速。

联通也涉铁塔公司比重最高，估计占其市值50%，高于中移动及中电信的38%及7%。随着铁塔公司可能恢复盈利能力，将带动联通潜在盈利增长。该行上调对联通投资评级，由“中性”升至“买入”，同时纳入该行“确信买入”名单内，将目标价由9.5元升至12.4元。

高盛表示，第二季度中移动数据按年增幅由第一季的170%降至 104%，明年有可能降至72%，因为其4G渗透率高，以及上半年4G 每月每户平均移动数据流量(DOU)至增长32%，增长温和。

此外，中移动上半年盈利占三大营运商比重高达82%，高于2006年以来的80%历史平均水平。该行预期中移动会透过降低漫游费以控制其每股盈利，降低政策风险。因此，高盛将中移动评级，由“买入”降至“中性”，目标价由113元下调至112元。同时，维持中电信“中性”评级，目标价由4.3元升至4.9元。