新股前瞻︱翻拍之路一走到底，华夏视听却被人民网批“没灵魂”

新版《倚天屠龙记》即便没有灵魂，也阻碍不了华夏视听传媒集团(简称“华夏视听传媒”)赴港上市的步伐。

《倚天屠龙记》作为金庸的经典作品，一直拥有大量粉丝的簇拥。虽然新版《倚天屠龙记》有曾舜晞、陈钰琪、祝绪丹等年轻明星助阵，但上映之后却引来了大量的吐槽，一部充满江湖气息的武侠剧变成青春言情偶像剧。豆瓣6.25万人评论，40.8%的人给予3星以下评价，总评分5.7分，连人民网也忍不住全方位的点名批评：武侠剧为何越拍越没灵魂。

但即便新版《倚天屠龙记》没有灵魂，也不能阻碍开启华夏视听传媒的上市之路。据智通财经APP了解，新版《倚天屠龙记》由华夏视听传媒制作出品。华夏视听传媒是由著名娱乐大亨、民间教育家蒲树林在1998年创立，与张纪中、赵宝刚、王晶、沈怡、胡意涓、于正等众多传媒名流合作亲密，拥有年产两百集电视剧的实力，也出品了一系列“收视与口碑”的影视精品，并以每年6部以上的产量迅速增长，堪称民营媒体发行的“劳模”。

影视作品逃不过差评

华夏视听传媒在2001年开始制作电视剧，当时华夏在线制作了金庸的《射雕英雄传》。这部电视剧赢得国内龙头门户网站新浪网颁发的最受欢迎电视剧奖。此后，尝到甜头的华夏视听传媒就不断的翻拍金庸的作品，包括《天龙八部》、《鹿鼎记》、《神雕侠侣》、《笑傲江湖》、《倚天屠龙记》。

不过，华夏视听传媒影视制作业务因每年的作品数量有限，且受行业政策影响明显，收入呈现波动状态。2016年至2018年，影视制作业务分别实现营业收入135万元(人民币，单位下同)、3亿元、9140万元。

华夏视听传媒表示：“二十多年来，我们制作的电视节目赢得不俗人气和收视，在往绩记录期间的所有制作节目首播时收视率全国排名第一。”

但实际上，华夏视听传媒翻拍作品的口碑并不好。除了上述的《倚天屠龙记》，华夏视听传媒2014年上映的《神雕侠侣》豆瓣评分仅4.4分，41.1%的观众给一星评价;2013年上映的《笑傲江湖》豆瓣评分仅为5.3%，43.5%的观众给予3星以下评价。

据智通财经APP了解，除了翻拍金庸作品，华夏视听传媒近年来还制作了《凤求凰》、《封神》、《美人无泪山河恋》等作品，但依旧逃不过低分和吐槽。《凤求凰》豆瓣评分仅3.6分，61.8%的观众给予一星评价;《封神》豆瓣评分仅3.3分，65.8%的观众给予一星评价;《美人无泪山河恋》豆瓣评分仅4.8分，52.6%的观众给予三星以下评价。

高等教育业务的稳定性或遭打破

但是从营收占比来看，华夏视听传媒主要业务为高等教育，且收入处于稳定增长的状态。

中国传媒大学南广学院隶属华夏视听传媒。根据中国大学校友会的统计，2019年在中国传媒及艺术独立学院中排名第一。根据弗若斯特沙利文的统计，凭借传媒及艺术相关专业目前在校学生有12697名，按中国2018/2019学年传媒及艺术相关专业的在校学生人数计算，旗下大学在所有民办高等教育机构中排名第二。

依托中国传媒大学南广学，华夏视听传媒有着稳定的收入和利润。财报显示，2016年至2018年，高等教育业务实现收入分别为2.38亿元，2.56亿元、2.76亿元，年复合增长率为8%。

与此同时，由于传媒艺术专业学生竞争激烈，民办传媒及艺术高等教育同期学费平均值为19029元，高于民办普通高等院校学费平均值13530元，学费均值高出近40%。依靠中国传媒大学的背书，中国传媒大学南广学2016年至2018年分别招收了1.22万、1.25万、1.3万名学生，学校使用率超过97%，学费基本保持在1.3万到1.8万之间。

因此，2016年至2018年，高毛利的高等教育业务实现毛利分别为1.24亿元、1.39亿元、1.59亿元，毛利率分别为51.9%、50.5%、55.6%。而2016年至2018年，华夏视听传媒的分别净利润分别为9275.8万元、1.8亿、1.49亿元，这华夏视听传媒虽然是中国著名跨国影业集团，但是高等教育才是业绩支柱。

但是这种稳定的状态或将被打破。据智通财经APP了解，中国传媒大学南广学计划于2021年更名Cathay University of Communication, Nanjing(南京传媒学院)，终止与中国传媒大学合作的。少了中国传媒大学的背书和支持，南广学院可能在招生人数及就业方面或将面临较大不确定性。高等教育业务的收入和利润贡献的稳定性也存在打破的可能。