2020油价涨到哪不知道，但底可以保住了

本文来自“万得资讯”。原文标题《2020油价涨到哪不知道，但现在价位可以保底了》。

巨无霸沙特阿美上市后连续大涨，市值超2万亿美元，后期如果想保住这一估值，国际油价至少要稳定在80美元附近。

2016年，国际油价一度跌至26美元，2018年布油一度又涨到了86美元上方。现在，布油的交易价大约在63美元，而沙特需要实现平衡预算，并让沙特阿美的估值稳定在2万亿美元的水平，油价需要达到80-85美元。2019年沙特的公共财政方案设计也是基于油价80美元/桶设计的。

RBC Capital Markets 全球能源主管Michael Tran 说：“显然，沙特需要更高的油价才能撑起沙特阿美的股价，同时为其军事计划和其他国家项目提供融资。整个国家的命运都与油价绑定在一起。”

现在的问题是，沙特不太可能回到占领市场份额的打法，因为难以承受这种打法产生的极低油价。只能通过团结产油国的方式，实行减产影响油价。

上周OPEC+大会已经落幕，会上宣布深化减产：欧佩克及其盟国决定在2020年第一季度每日将再额外减产50万桶，加上此前的减产量，将一共从油市减少约170万桶的供应。从表面来看，这似乎是一次重大行动。但实际上，这与当前的情况并没有很大差别，所以并不太受投资者待见，原油一度短线拉升，随后很快就回吐涨幅。

会后，荷兰国际银行指出，在最新的减产协议下，欧佩克+料难以在明年一季度实现油市平衡，届时供应过剩问题依然突出。

不止荷兰国际银行，高盛也对油价的长期水平持悲观态度。周一高盛发布了最新报告，预计2020年WTI原油价格为58.5美元/桶；预计2020年布伦特原油价格为63美元/桶。

不仅投行悲观，沙特自己对明年的油价也不乐观，上周沙特公布了2020年公共财政预算方案：

支出预计为1.02万亿里亚尔（约合2720亿美元）；

财政收入预计为8330亿里亚尔（约合2221亿美元）；

财政赤字预计为1870亿里亚尔（约合499亿美元，连续第七年赤字）；

石油收入预计为5130亿里亚尔（约合1370亿美元，比今年下降近15%）；

经济增长预计为2.3%。

沙特财政部长Mohammed Al Jadaan表示，该国正致力于经济多样化，同时在欧佩克组织内部发力，目标是稳定国内财政的同时能够稳定全球石油市场。

根据经济学家达乌德（Ziad Daoud）的计算，沙特最新预算案的设计是基于明年布油均价为65美元/桶左右，跟目前的交投价格相差无几。这表明沙特一方面希望油价能涨到80美元以上，但事实上又不敢寄太大希望。

公布预算案的同日，沙特阿卜杜勒阿齐兹亲王在9月成为沙特能源大臣以来首度接受专访。他表示，只有在全球原油库存下降，油价反映市场紧俏时，欧佩克+才会考虑放宽供应限制、增加产量。他预期明年3月之后产油国仍将继续合作。

所以油价能涨到什么地步不敢说，但是最起码OPEC会一直用减产保底现在的油价水平。

(编辑：李国坚)