麦格理：因统一(00220)去库存压力降目标价至7.2元 重申“跑赢大市”

麦格理发表研究报告，指虽然第三季中国的天气利好统一(00220) ，但公司的饮品业务仍处于去库存过程，或需作出更多推广支出，因此将2016及2017年的盈利预期分别下调3%及10.2%，但重申“跑赢大市”评级，因预计明年下半年完成去库存后收入可望重拾动力，目标价从8元降至7.2元。

该行指，第三季国内天气较热，对饮品市场有利，但因去库存问题抵销。预期下半年饮品业务收入按年跌6.5%，明年可恢复正增长7%，预期今明两年饮品部门经营利润率可分别升高0.7及0.4个百分点，至8.5%及9%。

面类方面，新产品将维持其增长动力，加上下半年为面类的旺季，故该行预期下半年的销售按年增长可达12%，今明两年经营利润率可增1.5及0.1个百分点，至3.8%及3.9%。

该行又指，虽然短期内收入放缓，但维持对统一正面看法，特别是其新产品的竞争力方面，或将支持其可持续增长。