瑞银：康师傅(00322) 市占率扩大 评级“买入” 目标价升至9.86元

瑞银发表报告表示，康师傅(00322)市场占有率扩大，收入以及利润增长复苏，预计第四季经营杠杆将获改善。虽然股价已由8月反弹25%，但相信市场仍严重低估其毛利率复苏强度。该行上调公司2017/2018年盈利预测21%。评级由“中性”上调至“买入”，目标价由6.94元上调至9.86元。

渠道调查显示，康师傅第三季方便面的市占率复苏，将成为首个转势的信号。

该行预期，若康师傅明年收入回到2014年水平，基于百事可乐非经常性整合费用已终止，商品成本下降250点子，预计EBITDA率将持续攀升。

瑞银预测2017/2018年EBITDA率分别较2014年高出20及50点子。报告又指出，公司6-7%自由现金流回报较吸引，估值有机会获重估。