新股前瞻 | 辗转7年 威海银行终要实现上市梦？

近年来，港股市场成为了众多内地银行前来上市的热门地。4月15日，立足山东省的城商行威海银行于港交所正式递出了其上市申请。

然而，说起威海银行的上市之路，却可谓不太平坦。智通财经APP获悉，威海银行最早于山东证监局进行辅导备案登记是在2013年，逢2016年银行上市潮时，威海银行向监会报送了A股的首次IPO说明书。辗转7年，在2018年A股IPO申请终止审查后，威海银行再次将目光转向门槛相对较低的港股。

收入创8年新高 盈利水平有待恢复

截至2019年，威海银行拥有一家总行、15家分行、102家支行等118个营业网点及一家专营机构，并有。由此，威海银行也是唯一一家网点覆盖山东省所有地级市的城市商业银行。

以截至2019年6月30日的资产总值、吸收存款总额及发放贷款总额计算，威海银行在所有总部位于山东省的城市商业银行中位列第三。此外，公司在中银协公布的中国银行业100强榜单中核心一级资本排名也较2016年上升15位至第80名。

然而，公司收入、净利润的双双下滑成为了投资者担心的问题之一。其中据智通财经APP了解，威海银行自2015年起营收增速开始放缓，并自2016年起，营收、净利润均开始出现下滑。

其中，公司于2018年营收出现同比1.90%的下滑，净利润则更是同比下滑36.53%，为三年间下滑幅度最大的年份。

具体业务来看，利息收入为公司最大收入来源，然而公司利息净收入于2018年同比下滑47.8%，占收比由2017年的93.3%下降至2018年的49.6%，为影响公司收入下降的最大因素。其中，公司2018年利息收入的增加，主要因公司发行同业存单以补充营运资金及市场利率由2.78%增至2.93%所致。

除此之外，威海银行手续费及佣金净收入与其他营业收入也均于2018年同比分别下降69.07%、11.93%。而由于2018年债券变现收入增加，公司投资证券所得收入由2017年同比增长3912.22%至17.73亿，对营收放缓起到缓冲作用。

在收入整体下降，及资产减值损失扩大的影响下，威海银行2018年净利润最终实现大幅下滑。其中，公司资产减值损失同比扩大161.21%至13.35亿元人民币，主要包括因2018年宏观经济下行压力传导影响较大，发放贷款和垫款减值损失增加了266.7%至12.16亿元。

由此可见，公司2018年整体受宏观环境变化影响较大。其中，相比于2017年的增加19.76亿元，威海银行于2018年卖出回购金融资产减少了162.63亿元，成为导致公司2018年经营性现金流大幅下降的主要因素。据智通财经APP了解，公司经营活动现金流亏损于2018年同比扩大94.08%至119.23亿元。

不过，自公司经过一年的调整下，业绩表现于2019年有所恢复。营业收入于2019年增长29.05%至近8年来最高水平。然而净利润仍未超过2015年水平。

流动性波动较大

除盈利表现外，公司各项风险管理比率也是关注点之一。其中，评级机构中诚信便在《威海市商业银行股份有限公司主体与相关债项2019年度跟踪评级报告》提到，该行净息差收窄和盈利资产规模下降导致净营业收入下滑，资产质量下滑加大拨备计提压力，净利润大幅减少，盈利能力显著弱化，逾期和不良贷款大幅上升，拨备水平显著弱化。

具体来看，公司2013年-2018年间，不良贷款率出现连年上升。截至2018年末，公司不良贷款率达到1.82%，为2013年末水平的4倍。最终于2019年末出现小幅下滑趋势。不良贷款余额也持续增长，于2019年达到16.68亿元。

其中，或与公司小微企业占比较大的业务结构有关。2017-2019年间，威海银行小微企业贷款占贷款总额分别达到47.6%、45.2%及43.7%。而同期，小微企业贷款的不良贷款率分别达到0.78%、3.49%及1.66%，体现出公司业绩对宏观经济环境变化敏感性较高。

而资本充足程度方面，公司于2016、2017年资本充足率出现下降外，整体呈上升趋势。截至2019年，威海银行资本充足率达到16.03%;一级资本充足率为11.78%，同比上升1.36个百分点;核心一级资本充足率为9.76%，下降0.63个百分点。

相比之下，威海银行流动性比率呈现较大波动性。其中，流动性比率分别于2015、2017年度出现较大幅度下滑。于2017年达到低点后，于2017-2019两年间有所回升。

目前，公司在业绩表现及风险管理水平上整体表现出较大波动性，受宏观经济波动影响也较大，品牌和核心竞争力有待增强。不过，2019年公司各项数据出现向好势头，消除不确定性隐患则是未来需要关注的关键。