瑞银：雅居乐(03383)再融资有助降低财务成本 目标价上调至4.26元

瑞银发表报告表示，雅居乐(03383)销售及营运有改善，管理层有足够资金处理2017年底到期债务，相信可减轻市场对其财务风险的忧虑，评级由“卖出”上调至“中性”，目标价由3.43元上调至4.26元。该行表示目前估值对比资产净值折让60%接近历史平均，股价已反映以上利好消息。

根据该行的库存分析，广东省的住宅库存明年将持续改善，健康的供求平衡有助于雅居乐计划明年推盘策略。广东省占雅居乐投资组合的29%-30%，预期明年销售将稳定。

报告提到，雅居乐至今发行了108亿元人民币债务，可覆盖近乎全部2016-2017年到期债务，而再融资利息达4.6-5.8%，较到期债息利息低约2-4个百分点。该行称再融资有助降低财务成本，由8.5%降至7%。