美银美林：对内地电信股今年表现持乐观看法 首选中移动(00941) 及联通(00762)

美银美林发表研究报告表示，内地电信商2016年跑输大市，但展望2017年，竞争环境、资本开资、监管机制、加息预期、混改及铁塔公司潜在上市等因素均可刺激股价上扬。该行首选中移动(00941) (基本因素佳及透明度高)及联通(00762) (2017财年纯利反弹)。

该行同时上调数码通(00315) 投资评级至“买入”，因估值及股息回报率吸引，且与香港宽频(01310) 合作后，基本因素改善。美银美林重申中移动、联通及中国电信(00728) “买入”评级，目标价分别为105、11.1及4.5港元，对内地电信股2017年表现乐观，认为可受惠监管环境相对宽松、自由现金流增加，有可能令中移动及中电信增加派息。

此外，内地三大电信商合营的铁塔公司有机会于年底前上市，而联通进行混改亦是催化剂之一。该行预期行业纯利于2017年可维持高单位数至低双位数增长，主要受收入增加5%及经营杠杆带动。

香港方面，该行预期2017年行业自由现金流将按年增长70%，主要受惠于EBITDA改善，香港消费具弹性，以及资本开资下降。该行又表示，移动业务竞争或继续紧张，但相对理性，因价格维持稳定。固网业务方面，宽带竞争渐减因香港宽带将重心由提高市占率转至提高每户收入。

美银美林表示，加息对香港电信商影响轻微，维持香港电讯(06823) 及香港宽频“买入”评级，和电香港(00215) 则维持“中性”评级。

美银美林列出对内地及香港电信股最新投资评级及目标价如下：