中金：金价下行空间有限 维持招金矿业(01818)“推荐”评级

智通财经获悉，中金发表研报表示，招金矿业(01818)2016年收入67 亿元，同比增长13%;归属母公司净利润3.53 亿元，同比增长15%，对应每股盈 利0.12 元，低于该行预期的0.17 元，主要由于其他营业费用和有效税率增加。该行维持“推荐”评级，目标价9.8港元。

中金称，2016 年4 季度，净利润1900 万元，对应0.006 元每股。现金股息0.04 元每股(派息率 33%)。该行续称，2016 年矿产金产量同比增加 6%至36 吨;毛利率上升 3 个百分点至41%，主要由于黄金价格上涨;其他营业费用同比增加 2.4 亿元，影响税前每股盈利0.08 元。

中金表示，市场担忧缓解;金价下行空间有限。美联储加息 0.25%，消除市场对于未来上调利率速度的担心。认为金价已反应对今年三次加息的预期，因此下行空间有限。

中金维持 2017 年每股盈利预测 0.19 元;引入2018年每股盈利预测 0.19 元。 目前，公司股价对应 36x 2018e P/E 和 1.7x 2018e P/B。该行维持“推荐”的评级和9.80 港元的目标价，较目前股价有 30.49%上行空间。

研报原文附件：中金：招金矿业（01818）20170320.PDF