里昂：中石化(00386)业绩与派息良好 目标价看8港元

里昂发表报告表示，中石化(00386)去年及1季度业绩良好，加上派息比率增加至65%，促进股东回报，令中石化成为主要石油股中派息最好的股份。另外，下游并购交易价格合理，潜在分拆上市时可实现价值提升，预计有关并购消息会是中短期十分正面的催化剂，维持“买入”评级，目标价由7港元上升至8港元。

该行表示，中石化2016年每股盈利上升44%，好于该行预期，派息比率增至65%，股息率有4.5%。管理层预计今年1季盈利增长150%，主要受到勘探业务亏损收窄及下游利润率稳固带动。预期今年资本开支上升44%至1100亿元人民币，但主要用于去年已预定而延后的项目上，因此该行认为资本开支非想象中多。