中泰证券：维持科华数据(002335.SZ)“买入”评级，中报预告符合预期，获得腾讯IDC新订单

智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，科华数据(002335.SZ)是国内UPS龙头厂商，在中国高端UPS国产品牌市场占有率领先。战略明确聚焦数据中心，与腾讯签订新的园区数据中心战略合作协议，从产品到IDC运营深入合作，有较大的发展空间。该行预计公司2021-23年净利润分别为5.13亿/6.52亿/8.25亿(原预测2021-22年净利润5.13亿/6.36亿)，EPS分别为1.11元/1.41元/1.79元，维持“买入”评级。

公司发布业绩预告，预计2021年半年度归属于上市公司股东的净利润17828.1万元-21609.82万元，同比增长65%-100%。

中泰证券主要观点如下：

上半年业绩稳步增长，战略转型成效显著。公司2021H1净利润中值为1.97亿元，同比增长82.41%，Q2单季度净利润1.02亿，同比增长29.11%。上半年公司数据中心、新能源及智慧电能业务稳健增长，获得了腾讯新的数据中心运营订单，在“双碳”目标及数字经济背景下，积极探索绿色数据中心的智能电能综合解决方案。公司从2020Q3业绩实现大幅增长，主要原因是公司明确了聚焦数据中心业务和智慧电能业务战略方向，开展精细化运营，费用管控良好，实现降本增效。公司是国内UPS龙头厂商，从产品型向方案型与平台型转变，公司IDC服务收入和数据中心集成收入同比增长且毛利率提升。UPS业务与IDC业务协同发展，IDC建设运营及其配套高端电源业务提升对大客户的综合服务能力。与此同时，公司营销转型、研发效率、供应链管理、平台管理均取得良好的成效。持续提升事业部、供应链及平台管理部门的精细化管理能力，优化组织效率，公司的经营效益逐步体现。

获得腾讯新的数据中心订单，从产品到IDC运营与腾讯深入战略合作。7月6日，公司公告与腾讯云计算(北京)有限责任公司双方达成一致，基于广东清远清城2.2栋数据中心的建设签订了年度框架协议，科华根据协议建设并交付机房，服务期内预估总金额约2.7亿元，IDC机房服务期十年。此前与腾讯云签署合作协议，根据其业务发展需要，将在全国等地建设自有园区数据中心，数据中心采用腾讯T-block技术建设,公司作为IDC综合服务提供商，提供全国范围的数据中心服务。此次订单，是继2020年与腾讯签订11.7亿元大订单后的又一重大突破。公司于2014年起从UPS转型延伸到数据中心运营，先后分期投资建设了北京科华、上海科众、广东科云、广东科华等子公司运营的IDC数据中心项目，已在北上广及周边城市建设7大数据中心，在全国10多个城市运营20多个数据中心，拥有机柜数量超过2.8万架，数据中心总建筑面积超过23万平方米，形成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群。客户覆盖互联网、云计算、政府、金融等各个领域。公司在数据中心产品和技术方面具有竞争力，拥有一线城市IDC核心资源，同时与腾讯深度合作，业务有较大的成长空间。

碳中和背景下，依靠技术优势探索绿色节能数据中心应用。据国网能源研究院预测，20年我国数据中心整体用电量将突破2000亿千瓦时，占全社会用电量的比重2.7%，到2030年用电量将突破4000亿千瓦时，占全社会用电量的比重将升至3.7%。公司依托33年信息化系统电力安全与节能领先的研发、制造、服务能力，将公司设备级品质管控能力延展到工程级品质管控，实现快速部署高品质数据中心;同时公司深度融合数据中心智能运维技术，打造了AIIDC运维管理平台，构建智能化、集约化、无人化的黑灯数据中心运维模式，为客户提供数据中心全生命周期服务。此外，公司的储能解决方案将赋能数据中心业务，通过储能及综合智慧能源管理，打造“源、网、荷、储”一体化系统，推进数据中心的低碳优化建设与运营，有助于公司获取能耗指标，打造绿色数据中心。IDC建设运营及其配套高端电源业务将提升对大客户的综合服务能力。

风险提示：UPS业务发展不及预期;IDC业务发展不及预期;市场竞争加剧的风险。