全球最大海工装备制造商出炉：中集集团(02039)与招商局工业合并

百年招商局，内部产业格局再调整，一个全球最大的海工装备制造商已然诞生。

4月7日，招商局港口（00144）发布公告称，公司将向招商局工业集团（以下简称招商局工业）出售其所持有中集集团(02039)全部24.53%的股权，总计出售代价为85.4亿港元。

虽然该公告仅有10页之长，但内部却蕴有巨大深意。

招商局工业母公司为招商局集团（简称招商局），而招商局又为中集集团第一大股东，故此此次出让可以理解为招商局内部的股权置换，亦可以理解为招商局内部海工业务的的协调重整。

自2014年李建红出任招商局董事长以来，招商局内部产业整合开始加速，百年招商局正在进行第二次“再造”。

以2015年为例，彼时12月，经国家国资委批准，招商局航运物流业务整体兼并了中国第三大航运集团中国外运长航集团，后者成为前者的全资子公司，目前两公司公路板块重组已全面启动；同年12月30日，招商局实施地产旗舰板块的重大无先例重组，将招商局工业区吸收合并招商地产整体上市。

由此导出同样的逻辑，中集集团与招商局工业的合并，并不令人意外。事实上，在2015年底、2016年初，招商局集团内部已有海工业务合并的类似传言。

资料显示，中集集团于1980年1月创立于深圳，1994年公司在深圳证券交易所上市，2012年12月在香港联交所上市，目前是A+H股公众上市公司，主要股东为招商局集团、中国远洋海运集团和弘毅投资等，该公司同时位列2015年中国企业500强第190位。

招商局工业诞生于1997年11月，由招商局集团在友联船厂有限公司和招商局发展有限公司的基础上整合成立。

细看两公司产业，在海工业务方面多有重合之处。

中集集团旗下中集来福士海洋工程有限公司（中集来福士），目前是中国最大的深水半潜式钻井平台制造商。其产品占中国国内交付量的78%，手持订单全球市场占有率为23%。

招商局工业下属两个企业：友联船厂在国际上已成为极具影响力的海工及船舶修理改装高端品牌，招商局重工亦为已成为中国海工装备及特种船舶高端产品建造商。

事实上，虽然业务方面并不冲突，但鉴于全球海工业务的低迷，中集集团和招商局工业在均向对方领域渗透。2015年11月，招商局重工拿下新加坡一家公司4座深水半潜式钻井辅助平台的订单，就被认为是挑战了中集来福士在该领域的垄断地位。

目前尚不知合并中两家公司合者作为主导，但如果纯看体量及营收，则中集集团的可能性最大。

资料显示，中集集团2016年全年实现营收约511亿元，净利润5.4亿元，上市以来连续23年实现盈利；招商局工业则未有相关资料显示，但其在2015年于江苏的一场招聘会上称，该公司总资产已近150多亿港元，实现年产值百亿目标。

这里有一个小细节：由于中集集团利润中如果不计入中集安瑞科（3899.HK）对南通太平洋海洋工程有限公司（下称南通太平洋）收购项目的大幅拨备，那么中集集团2016年的利润则大增——这项大幅拨备高达12.1亿元。

以此观之，中集集团总体营收规模数倍于招商局工业，且海工业务亦领先于后者。

历史可窥斑知豹，根据智通财经的观察，两公司海工业务的合并早于2015年即已开始，最早见于2015年7月深圳市政府公布的《中国（广东）自由贸易试验区深圳前海蛇口片区建设实施方案》中有所体现。

该方案提出，支持招商局集团、中集集团整合海工产业资源，建设前海海工金融产业单元和全球研发中心，支持招商局集团以前海蛇口片区为中心投资布局海外海工基地网络。要将前海蛇口片区打造为全球最大的海工装备总部基地，力争5年内形成千亿级产业规模。

有意思的是，作为招商局董事长的李建红，亦有多年中集集团的职业历炼经历，自1995年3月起，李建红历任中集集团董事、董事长、副董事长，并于2010年10月25日起再次担任公司董事长，直至2015年12月28日辞去其位于中集集团的所有职务，总计担纲中集集团高管10年。

据悉，鉴于中集集团和招商局工业的体量，但如同招商工业区和招商地产的合并诞生全球最大房企一样，中集集团与招商局工业的合并，同样将缔造出全球最大的海工装备制造商。