美银美林：首都机场(00694)免税项目招标或高于预期 上调目标价至10.2元

智通财经获悉，美银美林发表研究报告，指首都机场(00694) 免税项目于4月12日截标，报道指有投标者提出按总收入47%分成比例出价竞投，高过该行预期的40%。而现有承办商只给予首都机场20-25%收入作分成。

该行指，官方结果将于数周内公布，参照近期广州机场同类项目，皆以42%分成比例批出标书，因此该行预期上述报道所指的数据可信。

美银美林又估计，首都机场2016年免税业务收入约10亿元人民币，倘若未来免税业务收入分成由25%升至47%，将令公司全年总收入上升约9亿元人民币(高过该行早前预期的6亿元人民币)。此外，中国民航局修改了国内机场收费，该行估计自今年4月1日起，公司每年可增加2亿元人民币收入。

综合上述原因，该行上调首都机场2017至2019年EBITDA预测平均8%，目标价由8.8元上调至10.2元，不过，由于目前集团估值昂贵，重申“跑输大市”评级。