美国政府关门又咋地?花旗分析：美元、美债大跌不可避免

本文来自“第一海外金融”

据外媒报道，对于特朗普政府来说，4月29日可能会代表着一个苦乐参半的纪念日：一方面，该日将是唐纳德·特朗普(Donald Trump)出任美国总统的第100天纪念日;而在另一方面，倘若国会不能再该日以前通过一项支出法案来批准为联邦政府提供融资，或是特朗普不能在该日以前签署这种法案，那么这一天就将代表着政府关门的第一天。

这种风险将是共和党方面渴望能加以避免的，但最近几天以来相关讨论又一次变得嘈杂起来，原因是特朗普坚持要在支出法案中加入在美墨边境建设高墙相关的融资计划。而在民主党方面，该党内部几乎已经达成了全体一致的意见，那就是他们将会反对任何为建设这面高墙提供融资的法案;与此同时，如果参议院想要通过一项新的“持续决议案”(Continuing Resolution)，就必须获得60票的支持票，这就意味着共和党至少需要争取到一部分民主党参议员的支持才行。

因此，虽然政府关门的风险仍旧是相对温和的——根据高盛集团的最新预测，政府关门的可能性为三分之一左右——但如果联邦政府真的在美国当地时间本周六午夜关门了，那么将会发生什么事情的问题正开始浮出水面。

以下是花旗集团就此提供的一些想法:

首先，政府关门的威胁比实际上关门更加常见。

美国联邦政府上一次真的关门是在2013年10月份，再往前的一次则是在1995和1996年。这些实际关门的事件都持续了一段时间，并对经济造成了影响。在1995和1996年，政府关门持续了21天时间;而在2013年，则是持续了16天时间。但是，所有这些关门事件的影响都不是很大。在里根政府时经济影响如何?代，总共发生过8次政府关门事件，其中持续时间最长的一次也只有3天而已。

经济影响如何?

在2013年，第四季度GDP因此而受到的影响据估测为减少0.2到0.6个百分点;在这一年10月份的头两个星期，私营部门的就业人数据估测因此而减少了12万人。

对于市场来说，政府关门的另一个重要影响则是，联邦政府在此期间将暂停收集数据，统计报告将因此而被推迟发布，这种不确定性形同对投资者信心“征税”。另外，投资者还将因此而难以通过对经济数据进行权衡考量的方式来进行投资。

金融市场影响如何?

以2013年政府关门事件对市场的影响为例，大多数的负面影响实际上都是在政府实际上关门以前发生的。利率的复原速度要慢于汇率的复原速度。

美元——在政府关门以前的三个星期时间里，美元的贸易加权汇率下跌了3%。在政府关门3个工作日以后，美元汇率总计下跌了3.5%，随后在接下来的一个月时间里追回了一半跌幅。

美国国债——五年期美国国债的收益率总共下跌了57个基点(从1.84%下降至1.27%)，其复原的速度比较慢，随后一个月时间里仅上涨了15个基点。

政府关门期间会发生什么事情?

1.哪些政府职能停止运作的细节由管理和预算办公室(Office of Management and Budget)决定。

2.如果看起来政府将会关门的话，那么白宫预算办公室会与联邦政府机构合作决定哪些政府职能和公务员是“必不可少的”，哪些又是“可以除外的”。

3.被视为并非必不可少的机构和服务将被暂时关闭。联邦政府公务员将会无薪休假。联邦政府雇佣着400万名公务员，因此这就意味着将有数十万人受到影响。在政府重新开门以后，国会可能会决定向休假的公务员补发薪水。

4.“紧急救援人员”将继续留在岗位上，其中包括现役军人、联邦执法人员、在联邦医院中工作的医生和护士、以及空中交通指挥员等。至少一半的国防部公务员以及在美国国民警卫队(US National Guar)和传统卫兵队有双重身份的军事技术人员将会无薪休假。国会成员将继续拿到薪水，原因是除非通过直接法令的方式，否则他们的薪水是不可改变的。（编辑：肖顺兰）