野村：下半年寿险表现续强势 财险仍然未见底

智通财经7日讯，野村发表研究报告称，过去12个月寿险表现优于财险超过30%，合乎该行对寿险正面前景，但对财险审慎前景的预期。今年下半年，野村预期寿险表现继续强势，但财险仍然未见底。

野村称，现在寿险股份估值偏低，不过10年期政府债券息率已经回至3.5%，只是轻微低于2010-14财年的平均水平，以及高于寿险公司平均保证回报。

该行预料2017-19财年中国寿险公司的新业务价值增长仍然于11-24%的范围，当中，中国平安(02318)领先同行按年增长23-24%，而中国太平(00966)按年增长17-22%。

该行认为，中国平安及中国太保(02601)的寿险质素最高，长期保障业务占67%及占整体新业务价值73%。同时，新华保险(01336)对长线产品业务赶上同行，并提升其第一年的保费。

至于财险方面，野村认为于第二轮的保险改革之后，财险的赔款率更差及保费出现折扣，令,综合赔付率会恶化。最近70%的商用汽车保险将会以75%折扣定价，令到保费有8.2%保费折扣，商用汽车保险保费增长放缓至6%。另外，商用汽车保险赔款率增加3.8个百分点，以及当局的调控力度将会影响费用率。

野村认为，中国人寿(02628)及中国太平的收益率曲线最高，同时，长远而言可考虑新华保险、中国太保及中国平安。至于财险，该行建议在中国财险(02328)下调费用率之前，等待其赔款率恶化。