交银国际：去杠杆速度阶段性趋缓 维持内银同步评级

智通财经13日讯，交银国际发表研究报告称，内地6月新增人民币贷款和社融超预期，反映去杠杆速度阶段性趋缓，监管层在根据金融市场波动和经济变化情况灵活调整去杠杆速度。

其中，6月人民币贷款同比多增1600亿元，主要来自居民短期贷款和企业中长期贷款。

在房地产调控趋严背景下，居民中长期贷款同比少增，预计居民短期贷款同比显著多增也有部分原因是变相为购房提供融资;而企业中长期贷款4月以来一直同比多增较多，反映表外融资需求转表内。报告预计7月新增人民币贷款7000亿元左右。

此外，6月新增社会融资规模为1.78万亿元，高于市场预期约2800亿元，主要因为人民币贷款高于预期。

报告称，人行加大投放资金力度，拉长期限，资金利率较6月中下旬回落，但仍难言流动性拐点。6月银行理财产品发行量创新高，收益率环比明显提升。即将于14日召开的金融工作会议如能理顺金融监管协调机制，完善资管等业务监管框架，有望规范金融机构经营和创新，降低金融业经营中面临的监管系统性不确定性风险，对金融业是利好。

报告维持行业同步评级。维持工行(01398)、建行(00939)、华融(02799)长线买入评级，短期内建议关注估值偏低的部分中小行的反弹机会，如中信(00998)、光大(06818)。