野村：理文造纸(02314)高毛利较难维持 吁“买入”玖龙纸业(02689)

智通财经APP获悉，野村发表研究报告称，调升理文造纸(02314)目标价，由原来的7.1元，上调至8.4元，评级则维持“中性”。该行表示，继续倾向玖龙纸业(02689)多于理文造纸，予玖纸“买入”评级。理纸股价今年4月至今表现逊于玖纸15%，由去年7月至今更达68%，相信玖纸在产品均价的提升可有更高的杠杆。

野村预期，每1%的产品均价改变，玖纸的核心盈利可取得6%的上升，多于理纸的上升3%。而在8月产品均价提升每吨200元至300元人民币后，下半年的产品均价预计或有每吨200元人民币的增加。

另一方面，该行又预期理文造纸的EBIT利润率在今年上半年会见顶，因纸巾业务的毛利有下跌可能，在忧虑产能过多及纸浆价格潜在上升的情况下，高毛利似乎也较难维持。