美银美林：恒基地产(00012)中期业绩胜预期 升目标价至53元

智通财经APP获悉，美银美林发表的报告称，恒基地产(00012)中期业绩表现胜预期，管理层预期将来土地供应增加，加上继续推动农地改划，预期其粉岭/古洞北及和生围土地改划短期内可完成，另外该行亦欣赏管理层在香港推动旧楼重建，以及转让东北的土地。将目标价由51元上调至53元，评级维持“买入”。

美银美林指出，撇除一次性收益，上半年恒地核心盈利为86亿元，较该行预期高9%。公司派中期息每股0.48元亦较该行预期高9%，在收购美利道项目后公司净负债比率维持在19%，考虑到公司上半年表现稳健，将恒地2017至19年核心盈利预测上调2%至4%。

该行认为，在农地改划及其他农地土储方面，容许恒地未来以合理成本扩张土地储备。截至6月底公司在重建项目方面拥有217万平方尺可建楼面，随着旧楼重建项目快速发展，相关项目平均毛利率为30%，高于在公开市场投地发展的10%至15%。