投资者风险偏好回暖 欧洲CDS交易量激增

智通财经APP获悉，欧洲的信用违约互换(CDS)交易在8月份迎来了至少自2013年以来最繁忙的交易数量，打破了传统的夏季平静期。根据彭博社整理的存托与清算公司数据，在本月上半期，iTraxx Europe和Crossover指数合约的易手金额接近约1200亿欧元(约1219亿美元)，这两周左右的交易量几乎是10年期平均水平的两倍。

这一交易量背后有各种各样的宏观驱动力，其中，美国低于预期的通胀数据(CPI和PPI)促使投资者重新定价市场风险，这也使得交易员在传统上较平静的假日期间留在市场盯盘。他们还在寻求弥补今年早些时候金融市场一波大幅抛售造成的损失，尤其是在6月份抛售潮期间从市场撤出资金的投资者现在正在寻找配置资金的渠道。

忙碌的八月——欧洲CDS指数的活跃程度几乎是10年期平均水平的两倍

信用违约互换(CDS)是其中一个关键聚焦点，主要因为相比于近期流动性不佳的欧洲债券市场，它们相对容易进行交易。BlueBay资产管理公司(BlueBay Asset Management)交易主管Stuart Campbell表示，随着市场波动性加剧，公司债券发行几乎停滞，以及欧洲央行缩减资产购买规模，债券市场流动性受到了影响。

彭博社汇编的截至本月8日的数据显示，今年以来，欧洲债市已经32天没有出现单次政府和企业公开发行债券，这一时间已经超过了2018年，成为2014年有记录以来发债最慢的一年。当时彭博经济学家指出，这一数据在一定程度上反映出面对不断上行的经济风险，借贷市场陷入犹豫不决境地。

美国8月10日发布的数据显示，7月份通胀降幅超过市场预期，可能将减轻美联储大幅加息的压力，信贷风险指标随后也开始下降。

iTraxx欧洲投资级企业CDS指数目前约为99个基点，在近期触及两个多月来的最低水平后，本周有所回升。垃圾级(junk-rated)企业的基准指数Crossover指数也遵循着类似的上升模式。

法国巴黎银行(BNP PARIBAS)全球信贷策略主管Viktor Hjort表示:“在债券市场流动性较低的时期，信贷市场出现强劲反弹，这意味着投资者需要重新衡量一些市场风险，以期反弹进而实现回报率，而许多人需要通过CDS指数来实现这一目标。”